韩国士兵在朝韩边境中枪身亡 军工坐镇反击(7)

　　航天军工:军演次数增加,消耗加速利好军工企业

　　类别：行业研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：王轶铭,冯智 日期：2013-03-01

　　国防部网站消息:总参军训部有关负责人介绍,2013年由总部和各军区、军兵种以及武警部队组织的军事演习演练活动有近40场。这些演习演练涉及陆空联合战斗、远海实兵实弹对抗、诸军兵种联合防空、常规导弹火力突击等众多课题,突出特点是实战化的联合作战、体系作战和对抗演练。对此事件我们做出如下点评:

　　实战化演练体现我国解决周边问题的决心。我军举行系列化军事演练,进行全方位、多领域军事训练探索实践,提高信息化条件下威慑和实战能力,以箭在弦上、引而待发的高度戒备态势,强化打仗思想、做好打仗准备、提高打仗能力。目前我国周边局势日益紧张,钓鱼岛局势尚未缓解,朝鲜第三次核试验使得本已复杂的东北亚局势更添变数。今年军演强化实兵实装实弹训练,实战化演练体现我国解决周边问题的决心,我国有信心并且有能力“亮剑”,在形势危急的情况下能够通过武力捍卫本国的安全利益。

　　军事透明度增强,产品供给能力明显提升。近年来,我国军事透明度明显增强,新型号、新动态的信息披露更加及时,运-20的首飞甚至做到了全程网络直播。具体到上市公司层面,信息披露的及时和详实也将有利于我们更加准确地解读军工企业。军事透明度的增强体现了国家自信心的提升,而归根结底则是产品供给能力的提升。经过多年在研发方面的持续高投入,我国国防工业迎来收获期。过去两年,包括歼-20、“辽宁号”、武直10、直19和歼15等在内的多款新型号亮相,密集程度远超以往。未来10年我国将有大量新式装备进入定型和批量生产期,拥有新型号交付的上市公司亦将受益。

　　军演次数较往年明显增加,消耗加速利好军工企业。2013年我国将举行近40场的军演,较2009年的18场次数明显增加,这也从侧面印证了我国国防实力的不断提升。军演的增加意味着包括战机在内的武器装备使用频率将明显提升,相应地其损耗速度和维护成本也将随之提升,消耗加速将为军工企业带来额外收益。A股上市公司中哈飞股份和中航飞机等主机厂商拥有飞机维修和主要配件生产业务,而航空动力、中航精机和中航电子等厂商生产主要部件,上述公司都有望成为军演增加的受益者。个股方面,我们仍然推荐拥有新型号交付、符合未来军事斗争发展方向,具有资产整合预期的军工企业,包括哈飞股份、中国卫星、中航飞机、航空动力和洪都航空。

　　风险提示:军品交付低于预期、资产整合慢于预期。