陈志武：“越过越穷”不只是幻觉(5)

　　“央行越是采取紧缩的货币政策，减少存量货币的供给，在市场对货币需求保持不变的情况下，市场中有货币供给能力的行为主体就会在高利率的激励下去创造更多的流量货币，即时下人们所说的流动性。”华民进一步指出，“我们可以看到，自1990年以来，中国的货币供给一直维持在较高的水平，外生货币M0的供给年均同比增长在15%左右，内生货币M2的供给年均同比增长率则更快，与M0相比平均要高出3个以上百分点。”

　　根据货币主义的基本观点：通货膨胀归根到底不过是一种货币现象而已。但是，在华民看来，只要稍加仔细观察，就会发现，导致这一轮通货膨胀的主要原因不外是：紧缩性的货币政策加上紧缩性的产业政策和劳动政策再加上扩张性的财政政策。以上这些政策叠加在一起，在导致境外套利资本大量流入的同时，又迫使沉淀在产业领域的固定资本纷纷变现，结果，在外生性货币供给和内生性货币供给双双增加的推动下，使得一般物价水平不断走高。

　　“由此可见，本次通货膨胀与消费需求基本上没有关系。事实也告诉我们，居民消费的增长远比GDP增长和物价上涨的幅度要小得多，而且，消费占GDP的比重多年来也一直徘徊不前，甚至还有逐渐下滑的趋势。所以，本次通胀绝对不属于需求拉动型的。”华民说。

　　寻找通胀与经济的平衡点

　　孙立坚则提出了自己的担心：“2月CPI同比增长3.2%，打破了市场对通胀的预期，可能会引发一部分企业调整商品价格；此外，新一轮城镇化带来了投资需求的反弹，也会对物价总体水平有所影响。”

　　“在全球量化宽松货币政策的影响下，输入型通货膨胀压力进一步显现，我们必须在通胀与经济增长中找到政策的平衡。”中欧工商学院金融与会计学教授芮萌在接受《国际金融报》记者采访时指出，“美国利用美元”透支“全球经济，”绑架“全球货币，我们必须制定战略，在金融资本配置中占据主导权。”

　　在布雷顿森林体系瓦解、美国政府宣布美元与黄金脱钩后的二三十年里，人们仍习惯性地称“美元”为“美金”。而这几年，再难听到“美金”的说法了。美元不过就是美元，币值再不如黄金一样稳定可靠。

　　“美国金融危机爆发后，西方主要货币发行国都推出了量化宽松政策。2008年9月以来，美国已连续推出了四轮量化宽松政策。”孙立坚说，“量化宽松的货币政策势必影响全球经济，流动性泛滥的后果也必然会波及其他国家。”

　　从历史上看，美元历次大规模的超发均给全球美元持有者带来灾难性后果。尼克松时代，美国财长康纳利有句名言：美元是我们的货币，却是你们的麻烦。美元可以流通至全球各个角落，而人民币“出海”仍不成规模，在国内凝聚起来的货币存量无疑加剧了国内经济运行的风险。