阳光私募2013发行图 3年冠军陈锋牵手东方证券

　　长金投资首创与担保公司合作的保障产品，阳光私募关注券商渠道附加价值和客户群。

　　A股行情逐渐好转，阳光私募发行新产品的意欲也明显增强。

　　理财周报记者采访展博投资、从容投资、星石投资、瀚信资产、长金投资等10家大中型阳光私募后发现，在过去3个月里，不少阳光私募都在密锣紧鼓地筹划新产品的发行。

　　“我们正在跟券商资管合作发行一个新产品，产品里含有股指期货和融资融券等工具。”

　　展博投资总经理陈锋告诉记者，“具体的规模还需要看销售的情况。”

　　而星石投资总裁杨玲告诉记者，星石今年1月也分别在农行总行和招行总行各推出了一期产品，其中与农行总行发行的产品具有分级保本设计理念。

　　阳光私募首选券商资管通道

　　展博投资陈锋表示，之所以选择与券商合作，主要是券商资管在投资范围和产品设计方面的优势。

　　据了解，展博投资已与东方证券洽谈合作，在产品设计中，加入了可以运用股指期货、商品期货、融资融券的条款，托管目前由工商银行完成，估值、清算由东方证券承担。而这也是东方证券与外部私募管理人公开发行的集合类产品。

　　“券商能够更好地为私募做好相关服务，除了产品通道外，还可以在产品设计、销售、研究服务、未来的衍生品交易等方面提供更好的服务，目前行业内也已经有同行开始提供私募基金的托管服务。事实上，券商和私募的合作将越来越紧密。”一位资深证券人士告诉记者。

　　从容投资联合创始人郑莹表示，与券商资管合作，除了产品创新的支持，主要考虑券商资管是否能依托券商资源，为产品的发行提供资金募集支持。

　　“我们关注的是，券商除了通道业务外，是否有足够附加价值的服务提供，如投资管理、销售外包等等。”星石投资总裁杨玲告诉记者。

　　显然，在券商资管与私募基金合作日益密切的大趋势下，券商也会投入更多的力量。袁方表示，东方证券的资产管理子公司、机构业务总部、销售交易总部、营业部等都将投入相关的力量和资源来推动产品的发行。

　　记者了解到，东方证券去年推出了对冲基金的主经纪商服务，为对冲基金提供一揽子服务，除常规的交易、估值、清算等外，还提供期货、融资融券、募资等方面的合作。此外，东方证券还特批了种子基金，在募集过程中可以作为跟投，来促进产品的成功募集。

　　资料显示，2010年至2012年，3年期的业绩排名中，展博1期排名第一，收益率为64.75%，跑赢沪深300指数91.08%。

　　首创与担保公司合作的保障产品

　　“券商资管本身就具有很强的创新性和灵活性，对证券市场和衍生品的研究能力也非常强，加之有广大的客户群基础。因此在产品设计创新方面，能够结合市场需要和产品发展趋势这两方面。”从容投资联合创始人郑莹告诉记者。

　　“对冲是私募的必由之路，未来我们的新产品，股指期货和融资融券都会是基本的工具。以往的产品，我们都在申请开通股指期货。”郑莹表示，“当然，未来不仅局限于投资范围的创新，在产品结构的设计上也需要不断创新。”

　　星石总裁杨玲告诉记者，1月份与农行总行合作发行的产品中，就具有分级保本设计理念。

　　该款结构化产品的优先投资人，类似于保本固定收益的设计，投资门槛为20万元。在产品净值低于1时，它的投资损失将由次级投资者的本金承担。在产品净值大于1时，它的投资收益将获得优先保证，预计平均年化收益率10%或以上。

　　而长金投资总裁郑晓军向记者表示，未来阳光私募产品的创新将层出不穷，政策的松绑将使得创新的弹性变大。

　　“我们也有产品在发，具体规模还要看销售能力。”郑晓军告诉记者，“我们去年首创与担保公司进行合作，开发具有安全垫作用的新产品。”

　　据了解，这是私募首创的保障模式，即对于持有该信托计划超过3年或产品到期、终止清算的投资者，若赎回时信托净值低于认购时的信托单位净值，担保公司、投资顾问、特定受益人认购份额承诺补偿亏损部分。