进入收获期 生物质能板块望齐爆发(11)

　　对公司长短期看法的修正:我们认为公司业务领域目前正在从单一的锅炉燃控节能领域全面向节能、环保、新能源业务领域拓展，市场方向从以电力行业锅炉配套为主的市场向电力、冶金、化工、市政、生物能源等多行业市场拓展，公司运营模式将从以产品经营为主逐步向产品经营、设备制造与成套、工程承包、投资运营等多商业运营模式的综合性能力公司迈进。

　　对盈利预测、投资评级和估值的修正:我们预计12~14年，每股EPS为0.36元/0.51元/0.67元，目前估值为23倍，略有低估，维持“增持”评级，目标价9元。

　　风险提示:业务拓展速度受下游萎缩的风险，毛利率下降风险，应收账款加大的风险