汽车平稳增长再创新高 10股价值严重低估(8)

　　公司未来有望成为系统集成供应商。公司主业发展方向明确，未来逐渐成为发动机进气系统(增压器和滤清器)、燃油喷射系统和尾气后处理系统的集成供应商，一方面利于和主机厂进行新技术的协同开发，一方面利于公司产品定价；公司将成为商用车行业发展和技术升级的长期受益企业。

　　维持“强烈推荐-A”投资评级。我们上调公司2010 年EPS 至1.40 元，考虑到未来公司盈利增长相对确定，按18-20 倍PE 估值相对合理，目标估值区间为25.2-28.0 元，维持“强烈推荐-A”投资评级。

　　风险提示。汽车排放标准升级时间具有不确定性；商用车行业景气下滑幅度超预期；原材料价格上涨影响公司盈利水平。(招商证券(600999)汪刘胜 范玉琢)