有色节能减排新政出炉 12股价值或被低估

　　有色金属工业节能减排指导意见发布

　　近日，《工业和信息化部关于金属工业节能减排的制导意见》发布，明确了我国有色金属行业将以推广好技术、研发新技术为手段，从而实现，到2015年底，有色金属工业万元工业增加值能耗比2010年下降18%左右，累计节约标煤750万吨，二氧化硫排放总量减少10%，污染物排放总量和排放浓度全面达到国家有关标准，全国有色金属冶炼的主要产品综合能耗指标达到世界先进水平等目标。

　　《指导意见》指出，要坚决淘汰高能耗、高污染的落后生产能力，确保“十二五”期间淘汰电解铝落后产能90万吨，铜（含再生铜）冶炼80万吨，铅（含再生铅）冶炼130万吨，锌（含再生锌）冶炼65万吨。严格执行市场准入条件，加强对新建和改扩建项目的节能评估和审查，抑制产能盲目扩张，禁止违规建设电解铝、铅冶炼等高能耗、高污染项目。引导有色金属冶炼企业向能源、资源富集地区转移，推动企业兼并重组，鼓励延长产业链并形成新的经济增长点。

　　加强节能减排与资源综合利用关键技术研发。开发锌冶炼清洁生产新工艺；研发赤泥大规模资源化利用技术；重点研究连续炼铜清洁生产技术、镁冶炼还原新工艺及节能减排技术、海绵钛生产节能技术、一步炼铅成套工艺技术、以低铝硅比铝土矿为原料生产氧化铝技术、离子吸附型稀土矿原地浸出氨氮无组织排放控制等一批重大、关键、共性的节能减排技术。

　　重点推广新型铝电解节能技术、铜冶炼先进熔池熔炼技术、铅冶炼液态高铅渣直接还原技术、新型蓄热竖罐还原炉炼镁技术，非皂化萃取分离稀土技术、高浓度氨氮废水资源化处理技术、锌精矿焙烧烟气净化除汞技术等一批先进适用的节能减排技术。

　　加快发展有色金属再生循环利用产业，推动建立全国有色金属循环利用体系。培育形成若干再生有色金属产业集聚发展的重点地区，其产能比重超过全国再生有色金属产能的80%。

　　认真实施铜冶炼、铅锌冶炼清洁生产技术推行方案，组织编制和实施电解铝、氧化铝、稀土清洁生产推行方案和评价指标体系。积极支持和鼓励有色金属大中型企业编制清洁生产规划，组织开展清洁生产审核，到2015年底，有色金属大中型企业均达到国内先进水平。　　重金属冶炼生产过程控制为重点，实施清洁生产技术改造，从源头消减污染物的产生量。

　　切实加强赤泥综合利用。大力支持赤泥生产新型建筑材料技术、赤泥制备路基固结材料技术、低成本赤泥脱碱技术等综合利用共性关键技术研发攻关和产业化示范。建设拜耳法赤泥旋流分级综合利用、赤泥胶结充填料用于矿山充填、拜耳法高铁赤泥砂作为干法水泥生产的铁质原料、赤泥制备新型燃煤脱硫剂等一批具有带动效应的应用示范和推广示范项目。创建2至3个赤泥综合利用示范基地，形成多途径、高附加值赤泥综合利用发展格局。

　　《指导意见》中还明确，各级工业主管部门和相关企业要加大行业准入管理和淘汰落后产能工作力度；修订铜、铝、铅、锌、镁等冶炼产品能耗限额国家强制性标准；强化财政税收政策支持引导作用，围绕钨、锡、锑、钼、铟、稀土等优势战略金属资源，加快研究制定能充分反映资源价值的税费政策，加强对有色金属工业技术研发的科技投入力度，研究制定支持再生有色金属产业发展、赤泥综合利用的相关财政税收政策。

　　受益股一览：

　　三维丝(300056)：高温滤料业务成长迅速 目标价40元

　　三维丝未来看点：三维丝所处的高温滤料行业，在国家对环境保护工作越来越重视的情况下，工业除尘领域市场空间巨大，高温滤料行业的成长前景也十分看好。未来几年电力、水泥、垃圾焚烧、钢铁等领域对高温滤料的需求复合增长率在30%以上，公司作为行业内具有很强竞争力的企业将充分享受行业迅速发展带来的成长。2010年6月，公司通过决议，利用超募资金，增加募投项目“高性能微孔滤料生产线建设项目”的投入资金，将原有200万平方米/年的设计产能提升至300万平方米/年，我们预计，该项目将于2011年三季度建成投产，将公司高温滤料产能提升至500万平方米/年。

　　盈利预测及投资评级：我们预计三维丝2010-2012年每股收益分别为0.65元、1.03元、1.35元(此前预测为0.70元、1.03元、1.30元)，对应公司2010年8月20日38.03元的收盘价，市盈率分别为58倍、37倍、28倍，公司2010-2012年归属于母公司股东的净利润增速分别为49.76%、58.19%、30.92%，公司成长性良好，同时估值也相对较高，综合考虑，我们维持公司“增持”的投资评级，维持40元的6个月目标价。（海通证券 邓勇）

　　永清环保（300187）：长期投资价值突现

　　点评:考虑到该项协议尚未正式签署,具体合同条款尚需进一步明确,因此,预期其对公司的影响将主要体现在2012年下半年和2013年。

　　盈利与投资评级:考虑到公司在手订单、以及其它业务的项目储备情况,我们认同公司长期的投资价值。经过测算,预期公司2012年、2013年的每股净利润将分别达到1.33元和1.80元,对应公司当前股价的市盈率分别为33.2倍和24.5。考虑到公司各项新兴业务出于快速成长期,给予公司"买入"评级。（天风证券 郭敏）