零七股份境外探矿权收购调查：550亿资源价值做局

　　资本市场从不缺乏资产注入估价飙升的传奇，下面要讲的貌似又一出画饼充饥的老套故事。但这家老牌的上市公司旧瓶装新酒，经济全球化背景下，此番搅动投资者神经的矿业资产，来自遥远而神秘的世界第四、非洲第一的岛国马达加斯加。

　　从包销钛矿到涉足钽铌铀战略稀缺金属，2013年伊始，零七股份即上演一幕乌鸡变凤凰的开年大戏，赚足市场眼球。3月1日，零七股份(000007.SZ)收报21.6元，涨9.98%。开门红之前的三个月，该股连续收阳，最高涨幅达95%。

　　然而，本报记者持续调查发现，矿区铌钽铀矿预查报告明显有失规范，研究员眼中价值550亿元的3475万吨铌钽铀矿，或许子虚乌有。

　　此外，零七股份重大资产收购和股价飙升的背后，还隐藏有内幕交易、人为推高股价魅影。

　　中投研报猛估：安桥矿区矿石储量价值550亿

　　中投证券研究员一致看好。其中中投认为，安桥矿区钽铌铀矿石储量资源价值高达550亿元，纷纷给出推荐、强烈推荐投资评级。

　　2013年1月14日，零七股份涉足战略稀缺资源帷幕拉开。

　　是日，公司发布《关于意向收购马达加斯加中非资源控股有限公司之100%股权暨关联交易公告》，称董事会同意境外全资持有的香港港众投资有限公司(下称香港港众)收购公司二股东、董事长练卫飞旗下中非资源(BVI)100%股权，中非资源间接100%持股宏桥矿业，后者拥有马达加斯加4个、面积合计100平方公里的钽铌资源相关探矿权。

　　2月21日，公司发布《马达加斯加共和国23702、23324、28668、28608矿区铌钽铀矿预查报告》(下称矿区铌钽铀矿预查报告)，称4个预查区的水系沉积物异常好，矿化体多且矿化较好，成矿条件有利，找矿远景较好，初步圈定铌钽(铀)矿化体10个，预测铌钽铀矿资源量：矿石量3475万吨，其中Nb2O5 76440吨，Ta2O5 12508吨，U17373吨，达大型矿床规模。

　　至此，零七股份二级市场表现进入高潮阶段。1月14日-2月21日的22个交易内，该股上涨38.61%。

　　对于零七股份收购宏桥矿业的前景，国金证券(600109.SH)、民生证券、中投证券研究员一致看好。其中中投认为，安桥矿区钽铌铀矿石储量资源价值高达550亿元，纷纷给出推荐、强烈推荐投资评级。其中，更有研究员将零七股份未来8-12个月的目标价，从28元迅速调高至50元。

　　数据显示，上述3家研究机构预测零七股份2013-2014年每股收益平均值为0.70元、1.73元。

　　卖方观点似乎获得市场大资金的认可。

　　2月21日的交易数据显示，四个机构专用席位斥资6555.16万元买进零七股份。

　　7个交易日前，零七股份发布的矿区铌钽铀矿预查报告在中国股市掀起轩然大波。

　　上述券商研报对其矿石储量资源价值预判高达550亿元，引起市场普遍关注。但是，有关矿区地质资源储量预测的真实性、可信性，也成为业界关注焦点。

　　中矿联地勘专家戳漏：预查报告可信度极低

　　预查完成主要实物工作量中的一个关键数据“槽探实际完成工作量”严重异常。

　　2月27日，中国矿业联合会的一位权威地质勘查专家听取了上述矿区铌钽铀矿预查报告的有关情况后，在电话中对本报记者直言不讳，“这份地质预查报告的可信度非常低，有关矿石资源储量的预测，弄不好就是一个骗局。”

　　据介绍，我国矿产资源的储量级别总体分为四类： 探明的内蕴经济资源量：331，控制的内蕴经济资源量：332，推断的内蕴经济资源量：333，预测的内蕴经济资源量：334，其中(333)资源量的精度为15%-30%，(334)资源量的精度仅2%-10%。

　　零七股份发布的矿区铌钽铀矿预查报告结论数据显示，预查工作初步预测的3475万吨矿石储量级别为334，只是依据宏桥矿业矿区的地质研究成果、遥感、地球物理、地球化学等异常或极少量工程资料，和已知矿床类比估算的资源量，最终有无经济意义尚不确定。

　　值得说明的是，中矿联上述权威勘查专家并非仅因地质调查报告为预查性质，就对其结论不予信任，而是预查完成主要实物工作量中的一个关键数据“槽探实际完成工作量”严重异常。

　　与宏桥矿业100平方公里的矿区面积相比，槽探施工土石方量少得可怜，让人不敢对这份预查报告预测数据的精度、可信度抱有信心。

　　这里先解释下专业名词槽探，其为勘探地质构造复杂的稀有金属、放射性元素、有色金属及特种非金属矿床时常用的手段，地勘人员可进入工程内部，能对所揭露的地质及矿产现象，进行直接观测及采样，并能检验钻探和物化探资料或成果的可靠程度，获得比较精确的地质资料，探明精度较高的矿产储量。

　　而零七股份的矿区铌钽铀矿预查报告显示，矿区面积为100平方公里，槽探施工开挖探槽形成的土石方量只有78.63立方米。

　　“100平方公里的矿区，槽探实际完成工作量只有数十个立方，不可能为报告预测矿产资源量提供足够的依据。”电话那头，上述地质勘查专家对零七股份上述矿区预查报告数据可信性深表怀疑。

　　据其介绍，他本人刚完成对津巴布韦一个矿区的地质踏勘，同为100平方公里的矿区，槽探工作量达2万立方米，踏勘只是对矿区实地的概略调查和了解。

　　地勘院工程师直言：天量矿产无“图”无真相

　　“没有储量估算图，就意味着其矿产资源数量预测缺乏合理必要依据，地质调查所有工作最终要落实到这张图上。”

　　对上述矿预查报告的矿石资源量预测精度同样表示怀疑的，还有保定地质工程勘查院的一位工程师，他曾在马达加斯加安其拉贝地区做过地质调查，该区域恰好是零七股份拟将收购的宏桥矿业矿区所在地。

　　据了解，保定地质工程勘查院与佛山市悦华兴业进出口有限公司合作成立佛山市瑞马矿业投资有限公司，在马达加斯加拥有451个探矿权，矿权区面积达1.4万平方公里，目前正开展以铜、镍、锆石、铌钽、金等矿种为主的地质勘查工作。

　　上述工程师指出，“78.63立方米的槽探工作量太少，甚至连一个探坑的开挖土方量都不能满足。宏桥矿业矿区的10个矿化体，主要分布在伟晶岩的断裂破碎带，伟晶岩矿物成分又相当复杂，要取得较可靠的预测矿产资源储量，这点儿槽探工作量远达不到工作控制精度要求。”

　　他认为，矿区地质预查最重要的工作是槽探，是对矿化体的直接揭露，至于地质测量、地质解译、测量等工作都是间接找矿，只能作为参照。

　　令其倍感不解的是，矿区铌钽铀矿预查报告附图目录名单中，竟没有“矿产资源量估算图”。

　　“没有储量估算图，就意味着其矿产资源数量预测缺乏合理必要依据，地质调查所有工作最终要落实到这张图上。”这位工程师向本报记者强调了矿产资源估算附图的重要性。

　　在他看来，没有矿产资源量估算图的地质调查，对矿产储量的预测，会变成水中花、镜中月。