资金分歧引发跷跷板效应 关注年报布局季报

　　受“三金入市”消息提振，沪指昨日早盘高开高走，但在谨慎情绪影响下，沪指午后震荡击穿2300点大关，不过，金融、地产板块支撑力度明显，两市尾盘再度拉高。上证综指报收2313.22点，涨0.87%；深圳成指报收9333.24点，涨1.36%。两市昨日共成交1722.9亿元，较上一交易日有所萎缩。

　　从盘面上看，两市“跷跷板”效应突出，大盘上行的同时，创业板指昨日下跌0.60%，报收于846.09点。板块方面，园区开发、3D打印、军工等热点涨幅靠前。在管理层再次强调积极引导资金入市的大背景下，如何把握权重股与中小盘股的投资节奏？年报即将迎来密集披露，投资者又应如何从中掘金？《大众证券报》特别连线两位业内人士进行解答。

　　经济复苏力度待验证

　　《大众证券报》：管理层积极引导资金入市，是否体现了对当前A股市场的认可，基本面及自身优势有哪些？

　　东方证券首席策略分析师/邵宇：积极引导长线资金入市，应该说是监管层这两年一直在致力于做的事情。短期来看，这应该对市场有一定的激励作用，但理解为长期趋势更合适，短期造成较大扰动的可能性不大。监管层在当前点位强调长线资金入市，应该体现出对A股市场，特别是低估值蓝筹股的中长期投资价值的认可。

　　国金证券(600109)财富管理中心分析师/陶英杰：从管理层的态度看，不希望两市有暴跌，因为连续暴跌会引发系列风险上升，如信托、债券等市场也会有连锁反应。此外，股市作为为经济转型服务的工具，稳定的股市环境有利于长线资金保值增值，降低银行风险。当然，管理层也不希望看到暴涨，比如2006年、2007年，大牛市行情中的投机氛围较重。

　　就目前市场环境看，一旦股指走高后就有利空释放，而每每快速走低，又会迎来中长期利好政策的发布。一方面应看到目前沪深300的绝对股指水平并不高，但短期需要等待经济数据的进一步明朗；另一方面，外围市场中，如美联储收紧的表态并没有那么悲观。反观国内环境，预计弱复苏的趋势有望保持，汇丰PMI初值仍在50%上方，实体的资金面也相对宽松。

　　资金分歧引发“跷跷板”

　　《大众证券报》：金融、地产股再度撑起股市，创业板走低，两市“跷跷板”行情突出，投资节奏上如何把握？

　　邵宇：目前金融地产板块有一定的企稳迹象，但具体未来走势如何，还难以以一两天的行情做判断，还需要观察。总体来看，金融地产等权重板块短期内主要还是做防守，主题性板块活跃的可能性更大。因为之前主导银行股和地产股大涨的市场情绪目前已经逐渐衰减。而估值修复主导的行情已在大涨数百点后基本到头，市场需要把关注点更多转向经济基本面。

　　除非基本面有好于预期的表现，否则金融地产再大规模上攻的难度较大。此外，还需要考虑海外风险因素，如本轮还有一部分推升银行股的资金来自QFII，未来如果海外风险如美联储宽松政策、欧洲经济危机等持续发酵，则难保一些海外资金会回撤降低仓位，拖累银行股的走势。

　　陶英杰：“跷跷板”频现的最主要原因在于两市资金面仍显不足，特别是高位观望的要求造成资金的谨慎情绪。不过，从另一组数据看，开户数仍在走高，因此场外资金入市的节奏需要关注。从操作上看，建议投资者平衡配置个股，2、3只较为合适。比如蓝筹方面，选择相较港股仍有估值优势的个股进行配置，而小盘股中抓住产业政策刺激、有资金优势的个股。

　　关注年报 布局季报

　　《大众证券报》：权重股年报将密集发布，年报行情如何挖掘？

　　邵宇：由于去年一年经济下滑已成为市场共识，所以年报风险的消化已经比较充分，对市场的冲击应该不会太大。但具体看，一些中小盘题材股如果前期涨幅较大，业绩又低于预期，则可能引发获利回吐，需要规避风险。

　　目前年报行情的挖掘，主要是着眼于业绩有望超预期的板块和个股，特别是可提前布局一季报超预期个股。经济弱复苏背景下，不少企业盈利能力改善较明显，如部分汽车、家电企业等。

　　陶英杰：年报视角只是反映了过去一年，乃至去年四季度的企业经营情况，大多数已经被市场有所预期，因此一季度的表现更值得关注。从目前看，一季度是传统的资金投放期，国家层面的开工有望密集增加。建议权重股中关注稳健的能源、电力、油气、金融等，抓住订单概念和消费升级，而煤炭、有色的不确定性因素较多。此外，基于企业基本面，可关注分红率较高、股息率具有优势的稳增个股。

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　　A股开户数

　　增逾七成创新高

　　中登公司最新披露的数据显示，2月18日-2月22日当周，新增A股开户数为14.61万户，较春节前一周增加75.85%，创近八个月以来新高。同期新增B股开户数为781户。

　　观察发现，尽管A股春节后首周上证指数累计下跌4.86%，但持仓账户数重拾升势。截至2月22日，A股持仓账户数为5452.92万户，较春节前一周增加8.44万户，A股账户的持仓比例为32.3%。此外，当周参与交易的A股账户数为1189.09万户，也较前一周小幅增加。

　　市场人士表示，尽管两市此前一周大幅走低，但持仓账户数小幅回升，显示投资者信心正在不断增强，特别是在回调过程中布局的意愿明显增加。记者 赵欣