券商热衷“分级” 基金ETF创新不断

　　尽管1月以来股市有了一波较为明显的涨幅，但银行渠道主推的基金产品中，主动管理的股票型基金依旧未能成为主流，占据发行市场最大比例的依旧是债券型和货币市场型产品。

　　而依赖券商渠道的创新型ETF产品也在春节前后不断出现。在券商理财产品市场中，分级产品也大受青睐。

　　Wind资讯数据显示，1月份发行的37只基金中，股票型和混合型基金数量有所回升，分别为7只和9只，债券和货币市躇金则为8只和16只。在目前发行的30多只产品中，普通股票和混合基金分别仅有3只和1只。

　　除了包括短期理财产品在内的货币市躇金热潮有所降低，仅有2只货币产品在发之外，以券商渠道为主的ETF基金颇获基金公司重视。

　　目前市场上规模最大，流动性最好的沪深300ETF成为了大型基金的“标配”，目前易方达和南方基金均有沪深300ETF在发。嘉实、华泰柏瑞、华夏三家公司均已在去年发行了沪深300ETF，这两只产品发行完毕后，市场上的沪深300ETF产品数量将达到5只，规模排名前四的基金公司均拥有了沪深300ETF产品。

　　除了各家公司继续补充ETF基金产品线之外，ETF产品方面的创新不断。其中，华夏一口气推出5只行业ETF产品，首只债券型ETF，国泰基金的国债ETF也处于发行期。之后，还有黄金ETF以及其他的债券ETF等待发行。

　　业内人士分析，在证监会放开公募基金的门槛之后，券商、保险、私募等机构都将进入这一市常主动管理型产品要依靠基金经理或投资经理，上述几类机构的人才梯队并不弱于公募基金，公募基金很难找到制胜点。而ETF由于在产品设计、系统开发上存在一定的技术壁垒，已经积累多年的公募基金明显具有先发优势。

　　因此，各家基金公司对于ETF产品的开发和创新都给予了较高的重视。如易方达基金管理的ETF等指数基金规模已占据整个公募的1/3，华夏基金产品开闸后发行的14只产品中，有7只为ETF基金。

　　与以往基金主要依靠银行销售不同，ETF基金主要依靠券商渠道销售，在做市商等领域也与券商保持了密切的合作，ETF数量的不断扩容，导致基金对券商渠道的争夺也在加剧。

　　而ETF基金的另一好处是，它与券商目前的集合理财产品多少存在一定的产品差异，减少了竞争阻力。

　　在基金公司力推债券产品和ETF产品之余，券商发行的集合理财产品同样多为仓位更加灵活的混合型产品和债券型产品。其中，债券分级产品成为新一轮的创新点，并且颇获投资者认可，如华融证券旗下一款分级债券产品首募规模达到24.37亿元。此外，券商和阳光私募合作发行的结构性产品也继续成为市场热点。