基金整体仓位不减反增 看好防御消费板块

　　上周股指高位回落基金并没有趁势打压市场

　　A股市场从1949点上涨以来，上周首次出现大跌的行情。不少市场人士猜测，本次大跌或为整体仓位偏高的公募基金减仓所致。不过，根据测算数据，在上周市场急跌中，多数偏股基金仍高仓位运行，整体并未大幅减仓，部分基金越跌越买。

　　在上周股指的高位跳水中，偏股方向基金整体来看并没有明显的减仓操作。根据部分研究机构的测算，基金整体仓位不减反增。2月8日，基金整体平均仓位为85.37%，截至上周末，基金的整体平均仓位水平略提升到86.92%。

　　德圣基金研究中心的仓位测算也显示，上周，偏股方向基金继续保持高仓。可比主动股票基金加权平均仓位为87.61%，相比前周提高了1.72%；偏股混合型基金加权平均仓位为82.61%，相比前周升1.77%。

　　从具体基金来看，上周加仓基金多于减仓基金。扣除被动仓位变化后，196只主动增持幅度超过2%，其中69只基金主动增仓超过5%。而与此同时，85只基金主动减仓幅度超过2%，其中28只基金主动减仓超过5%。

　　据申银万国测算，上周，开放式基金平均仓位虽小幅下降，但平均降幅仅0.13%。截至2月22日，开放式基金的平均仓位也仍高达87.77%。

　　基金调仓方向：

　　防御+消费+主题

　　尽管整体高仓位运作，不过不少基金经理认为，接下来恐怕是要进入防御战阶段。据沪上某基金公司人士透露，春节前旗下基金已在减持周期股，上周二当市场传出房地产调控政策即将出台的消息，旗下基金于是在一天之内清空了所有的地产股。

　　据申银万国测算，上周，基金调整向成长股方向转变。在行业调整上主要增持信息技术、商业贸易、社会服务和农林牧渔，其他行业基本都是减持。

　　华安基金建议，在当前诸多不确定性以及风险暴露与消化的过程中，确定性盈利增长是最优选择，当前的“防御+消费+主题”的风格有望延续，建议在配置上以防御为主。

　　国投瑞银基金在其最新发布的2月投基气象站中指出，经济复苏和流动性宽裕的基本面并未发生变化，市场的投资机会将逐步从估值修复型转向企业盈利导向型。

　　投资者看好：

　　新兴产业主题投资机会

　　国投瑞银基金建议，投资人密切关注经济回升趋势，关注以机械、化工为代表的中游投资品以及金融行业，此外“两会”临近建议关注环保行业的投资机会。

　　根据国投瑞银“投基气象站”最新一季投资者调研报告，不少投资者看好2013年新兴产业主题投资机会，有36%的受访投资者认为未来TMT、医药、高端制造等新兴高科技行业将会有所表现；受访投资者其次看好食品饮料、家电和汽车等消费服务升级行业。

　　基金经理对后市持观望态度

　　对于震荡盘整后A股市场的整体表现，不少基金经理持观望态度。天治核心成长基金经理秦海燕认为，目前市场属于相对的数据真空期，经济数据要到3月中旬前后才出来，加上春节后的开工还没开始，所以市场处于混乱期，大家对经济的预期比较迷茫，加上3月初的特定时期，市场短期情绪可能还是偏向非周期行业和各种主题，周期性行业的机会可能要看新开工后的情况和经济复苏强弱的程度。

　　“3月初和开工旺季开始之前，在市场已经进行了快速调整的情况下，风险得到了一定的释放，但是短期机会仍然不大，市场窄幅震荡的概率较大。”秦海燕称。

　　部分基金经理则更为乐观。农银高增长拟任基金经理曹剑飞表示，短期来看，尽管美国有意退出QE3政策导致大宗商品价格下跌，国内地产政策还处于不确定状态等对股市造成一定压力，但由于经济增长仍处于回升状态，流动性相对宽松，A股有望保持较强势格局。

　　曹剑飞指出，2012年资本市场对我国政治经济形势的预期过于悲观，因此2013年会给A股带来整体估值修复的机会。此外，目前外部流动性较为宽松，由于欧美日三大经济体的复苏还较弱，未来只要中国经济平稳增长，全球投资者会不断增加对中国股市的配置，而这些机会都将给2013年的股市带来积极影响。 (记者吴倩)