国防预算或超7000亿 11只军工股迎来第二攻击波(7)

　　中航电子:军工第二波中航电子腾飞在即

　　中航电子 600372

　　研究机构：光大证券 分析师：陆洲 撰写日期：2013-02-04

　　一代飞机几代航电航电系统盈利能力最强“一代飞机平台几代航空电子”。也就是说,军用航电系统的发展速度将领先于航空工业平均增长速度。我们认为,航电系统是航空装备中价值最高的部分。先进的战斗机上航空电子系统的成本已占到整机成本的40%左右,信息作战飞机占比高达50%,民机占比达30%。我们预计,到2015年,军用航电市场总规模将达到420亿-560亿元左右。另据我们测算,从中航工业集团来看,配套件公司的盈利能力高于整机公司,航电系统的净利率水平平均在10%以上,在各板块中遥遥领先。目前,中航电子的军品收入占比超过80%,产品毛利率超过30%,而大股东航电系统公司设定的2012-2015年利润目标为年均增长20%。因此,中航电子将承载着航电系统公司做强做大的使命。