RQFII-ETF溢价不再 外资做波段暂离A股

　　蛇年以来A股市场出现较大调整。以A股市场为投资标的的人民币境外机构投资者(RQFII)的A股交易型开放式指数基金(ETF)，近期也不再像前段时间那么受境外资金欢迎。部分投资于A股市场的RQFII-ETF场内溢价不再，持续出现折价状态，场内份额频见缩水。此外，近期香港市场上的中资银行股也屡现海外机构减持。

　　不过，基金人士表示，近期境外资金撤离A股市场属波段操作，并不代表不看好A股市场，在市场回调下来或经济出现较强复苏态势后，这些资金还会回到A股市场。

　　频见外资减持

　　证券时报记者在11月底上证指数跌破2000点的时候，曾报道《场内资金逃离A股海外资金持续流入》。当时A股市场持续低迷，场内资金不断流出，然而当时RQFII-ETF却持续保持溢价状态，并且资金不断涌入，份额不断增加。然而，时隔两个多月，在上证指数涨至2400点附近之时，RQFII-ETF已不再像此前那么受海外资金欢迎，多只产品持续折价，份额也频见缩水。

　　上证指数在农历蛇年春节前的最后一个交易日，也就是2月8日触及本轮反弹以来的最高点2444点。在本轮反弹触及高点之后，RQFII-ETF的表现似乎又反映了海外资金“先知先觉”的角色。港交所数据显示，目前市场上的4只RQFII-ETF近期多处于折价状态，并且频频出现份额缩水的情况。

　　以嘉实MSCI中国A股ETF为例，该基金2月份以来就一直处于折价状态，并且份额也不断减少。2月7日该基金人民币柜台交易份额折价1.53%，港币柜台交易折价1.23%。份额则由2月初的3.376亿份缩减到2月20日的2.984亿份，份额缩水达11.61%。易方达中证100ETF2月以来也处于折价状态，并在2月18日A股市场蛇年第一个交易日被净赎回500万份。

　　事实上，不仅是RQFII-ETF，香港市场的中资银行股近段时间也频频被外资机构减持。港交所数据显示，包括摩根士丹利、花旗集团、瑞银集团等外资机构，均在1月底以来减持了中资银行股。

　　其中花旗集团所持民生银行股份占民生银行H股的比例，从1月3日的9.2%下降至2月8日的6.98%，花旗集团旗下公司所持民生银行H股的数量减少了1.394亿股。摩根士丹利持民生银行股份数量占H股股本的比例从去年12月14日的7.44%，下降至1月29日的4.83%。瑞银集团也减持了民生银行。招商银行也被JP摩根与贝莱德集团减持。

　　仍将回流A股

　　对于近期境外资金有所撤离的迹象，南方基金首席策略分析师杨德龙表示，一些海外资金也是进行波段操作的，这波反弹已经有一定高度，较早进场的海外资金已有20%的收益，近期在进行逢高减持兑现收益。但海外资金的波段减持并不代表对A股市场的不看好，如果市场回调下来或是经济出现较强复苏态势，这些资金还会重新回到A股市场。

　　荷兰合作银行股票衍生部董事黄集恩指出，RQFII-ETF近期走弱与A股市场“休长假”也有一定关系，春节期间海外市场照常交易，一些投资不愿意资金“休眠”，而选择转战其他市场。同时，在本轮反弹中获利后，部分资金对“中国概念”的兴趣也有所减弱，不过，如果新的经济数据出台显示中国经济仍然强劲后，这些资金会重新回来。

　　对于外资抛售银行股，有分析人士称，目前外资机构和当年战略投资者的身份已不同，当年以战略投资者身份入股后有很长的锁定期，受利益相关影响，外资机构曾长期唱多中资银行股。但如今外资战略投资者的减持潮已过，其操作策略更类似很多普通机构投资者的阶段性操作。