周二机构一致最看好十大金股(2)

　　惠博普(002554)2012年业绩快报点评:2013，将是新的起点

　　002554[惠博普] 能源行业

　　研究机构：国泰君安证券 分析师： 吴凯

　　2013业绩符合预期:公司公布2012年业绩快报，报告期公司实现收入5.10亿元，同比增长26.28%；归属母公司净利润0.96亿元，同比增长4.11%，对应基本每股收益为0.31元，与我们的预测值0.33元基本一致。

　　两大因素导致净利率同比降低:报告期公司净利率18.75%，同比下降4个百分点，主要是两大原因所致:一是公司为开拓海外市场，扩大了销售队伍，导致费用率提升；二是2012年部分工程项目毛利率较低所致。

　　LNG加气站运营业务取得突破性进展:目前华油科思已经拿到5个运营LNG加气站的批文，后续将陆续开始选址建设，LNG加气站的投入运营，将大大提升公司气体运营业务的毛利率。此外，公司天津武清、山西盂县工业气体运营情况正常。暂时维持工业气体运营业务对公司2013年贡献约2500万净利润的判断。

　　“走出去战略”今年有望开花结果:去年公司参与了多项海外项目的招投标，但由于各种原因，迟迟未有结果，我们认为，随着时间的推移今年有望开花结果。同时，公司还将成立专门的事业部跟踪海外市场情况，这将极大的提升公司海外业务拓展能力。

　　维持盈利预测及增持评级:我们预测2013-2014年公司EPS分别为0.55、0.78元，目标价13.75元，增持评级。

　　风险提示:海外项目进展低于预期；公司气体运营及LNG加气站进展低于预期。