节日消息面不平静 节后开盘两大领涨龙头横空出世(5)

　　前IPO行情继续 一季度涨出年内高点

　　自大盘探底1949点以来，沪综指在金融、地产板块引领下持续飙升，累计涨幅已逾两成。狂喜来得突然却并未过度贪婪，转势仍待政策面拐点，年内高点可能在首季出现。

　　货币推动型牛市在蔓延

　　社保基金和QFII增持A股的行动并未演变成全民炒股热潮，因为市场并未持续放量。沪综指较2007年历史高位仍有6成跌幅，在同期全球主要股市中垫底。2008年9月美国金融海啸以来，全球股市进入货币推动型牛市。数据显示，过去4年来，全球最牛的股市是委内瑞拉股市，从2009至2012年的年度涨幅分别为56.96%、18.63%、79.13%和302.81%，截至2月5日以来，累计涨幅亦达19.93%。过去6年委年度通胀率均逾20%，去年经济增长5.5%，股票资产或是跑赢滞胀的无奈选择。

　　受益于美联储大肆印钞，美国经济出现锯齿形复苏，道指2009至2012年的年度涨幅分别为18.82%、11.02%、5.53%和7.26%，截至2月5日的今年以来累计涨幅达6.73%。可惜美国经济复苏微弱，去年第四季度GDP增速为-0.1%，远低于上季的3.1%。今年1月失业率为7.9%，仍处历史高位。欧日经济前景与其相似。按世界货币基金组织最悲观预测，如果欧债危机严重恶化、美国财政悬崖出现和新兴经济体硬着陆这三大利空到来，今年世界经济将接近零增长。预计在超预期通胀出现前，货币政策主基调仍是通过修复资产负债表来刺激就业复苏。由此看来，全球货币推动型牛市仍未终结。

　　本轮反弹为前IPO行情