谷歌开启智能眼镜时代 5家上市公司将受益

　　智能眼镜将开创全新消费电子市场。智能眼镜在具备智能手机功能的同时，还具有满足消费者便携性和大屏幕视觉体验需求等杀手锏，作为未来智能手机的替代和有效补充，我们认为智能眼镜将是消费电子领域继个人电脑、智能手机之后又一款革命性产品。

　　智能眼镜主题将持续发酵，未来3年智能眼镜或达10~20亿美元市场规模。谷歌眼镜开发者版本今年开售，我们预计消费者版本将在2014年左右上市，且价格将远低于目前的1500美元，伴随谷歌眼镜被逐步揭开面纱，智能眼镜主题将持续发酵。如果谷歌眼镜消费者版本在2014年受到市场的热烈欢迎，那么智能眼镜市场规模有望在谷歌眼镜这个带头大哥的带领下迎来爆发性增长，在此前提下我们估计未来3年智能眼镜能达到10~20亿美元的市场规模。

　　我们认为拥有以下优势的公司最有可能受益：有一定技术壁垒（如微型投影仪、摄像头模组、骨传导麦克风等产品）、拥有大客户资源（国际一流消费电子品牌）、且先发优势较为明显。这些公司包括在微投领域布局较早且为摄像模组提供光学镜片的水晶光电（002273.SZ）；提供微型麦克风、微型扬声器/受话器等产品的国际龙头歌尔声学（002241.SZ）和瑞声科技（02018.HK）；生产手机照相模组的国内龙头舜宇光学科技（02382.HK）和生产WiFi模组的环旭电子（601231.SH）。我们重点推荐水晶光电。

　　水晶光电：给予“增持”评级，目标价28.4元。我们预计公司2012-2014年销售收入分别为6.00亿、8.42亿、11.91亿元，净利润分别为1.56亿、2.36亿、3.19亿元，对应EPS分别为0.62元、0.94元、1.28元。