震荡仍是主旋律

　　短期股指难以形成单方面突破的走势，震荡仍将是主旋律。

　　通胀仍是我国亟待解决的问题，紧缩政策并不会出现明显转向。欧洲债务问题归根结底是经济增长的问题，实体经济增长不足以弥补发达的虚拟经济扩张。如果经济稳定增长，偿债仅是时间问题。但是，目前发达国家经济在没有新的经济增长点出现的背景下，仍将维持缓速经济增长。这就意味着中长期债务问题依旧严峻。各国缓解债务风险的方法大致相同，被动缓解的方法无非是延长债务期限，例如新债补旧债，或者增加债务额度。主动缓解方法如缩减财政开支或增加税收提升政府支付能力。但这种缓解手段并没有从根源上解决问题。因此，全球各大经济体仍将在较长的时间内面对债务危机带来的负面心理影响。

　　对于A股市场的影响，我们认为对债务危机最为敏感的板块就是银行板块。从估值上去看，银行股已经具备了一定的投资价值，属于中长期配置较为理想的品种之一。但债务危机将会不断要求银行加强自我的风险控制，这在一定程度上限制了银行的扩张能力和成长性，同样限制了银行股在市场的高度。在这种背景下，我们维持大盘是“强势反弹而非反转”的判断。

　　技术上，大盘从2825点回调到2752点，在一定程度上修复了超买技术指标。周五量能放大的信号较为积极，但2800附近套牢盘仍然沉重，预期短线仍将维持消化整理的走势。沪市如冲破1500亿元量能大关，股指有望冲击反弹新高度2880点。考虑到本周末不会有更加严厉的政策出台，短线市场还有上攻动力，建议如指数脉冲至2850点重压力位附近可逢高降低仓位。

　　下周趋势 看多

　　中期趋势 看平

　　下周区间 2752-2880点

　　下周热点 中报高送转

　　下周焦点

　　机构来源：华泰证券