紧跟复苏深挖盈利复苏 关注半导体等行业

　　在近期A股的反弹行情中，盈利复苏无疑是板块表现强弱的标准之一。从近期的数据看，随着全球宏观经济复苏迹象的不断显现，包括半导体、机械、化工、水泥等行业，其景气度正逐步提升，多个行业的整体复苏将值得期待。

　　海外两大行业进入复苏周期

　　近期，美国费城半导体指数大幅反弹。来自钜亨网的数据显示，自去年11月该指数探至349的阶段性底部后，最新已经反弹至421左右，反弹趋势十分明显，反弹幅度接近50%。另外，值得注意的是，去年12月份，北美半导体设备商BB值续回升至0.92，虽然连续7个月低于1，但单月反弹幅度也接近29%；而12月份日本半导体设备行业BB值更是达到了1.23水平，行业复苏的趋势较为明显。

　　持续向好的数据，令今年第一季度电子行业景气度触底回升，尤其是春节后到3月份其景气周期更有可出现转机。近期一些前瞻和经验性指标也得到持续验证，如WSTS月度出货同比增速、内存价格、SOX创短期新高等，招商证券据此判断，超跌的强周期股有望出现阶段性行情，不过反弹力度和持续性仍有待需求的确认。

　　具体个股方面，从市场的反应来看，近期半导体概念股明显受到资金追逐，太极实业上周涨幅较大；封装龙头长电科技也突破年线。招商证券提出，未来能通过切入新品、产品结构性提升及管理改善获得盈利提升的公司值得关注，如立讯精密、锦富新材和大族激光等，而歌尔声学、海康威视、大华股份等短期虽无超预期的因素，但因其业绩增长相对确定，预计全年也应有较为确定的估值切换收益。最后，投资者还可关注新品或新概念的主题性机会，包括显示高清智能化、大屏触控化以及智能电视等，一季度同比高增长和高送配的公司也值得关注。

　　从海外行情来看，上周欧洲的矿业资源股大幅上涨，加之美元有走弱的情况出现，矿产资源也处于复苏行业之列；上周A股市场就据此有所反应。

　　紧抓盈利复苏主线

　　需要指出的是，当下市场掘金的另一条方向，则是要抓住国内经济复苏的主线。

　　目前，机械行业主要下游固定资产投资已基本趋稳，并显现出增速回升的迹象。从先行指标PMI来看，我国制造业已连续三个月站在荣枯分界线50%以上，并且连续5个月保持回升，制造业景气持续回升。中银国际指出，在行业下游处于复苏的大趋势背景下，机械的细分行业铁路设备、工程机械、煤炭机械、机床等和础零部件将依次复苏，复苏的强度取决于宏观经济恢复的力度和持续性。而能源装备受到能源需求的支撑以及能源结构的变化影响，将维持高景气度。

　　而在基础化工行业方面，由于2012年年底整体价格较高，下游采购谨慎，目前MDI下游库存水平较低。东方证券指出，随着春节后MDI主要消费领域复工，旺季采购到来，预计MDI价格有望上涨，同时产品价差有望进一步扩大。同时随着“十二五”期间绿色节能建筑的推进将有望增加聚合MDI需求量，建议重点关注MDI行业龙头企业。

　　此外，水泥行业方面，2012年基建项目的集中批复扫除了2013年基建项目开工的政策性障碍。申银万国判断，目前地方债务水平整体仍处于可控范围内，并将对后续基建开工施工提供重要支持。预计2013年基建行业在中性条件下将带来水泥需求约8.9亿吨；此外，考虑到地产销售增速领先于地产投资增速6-9个月，预计2013年二季度整体地产投资增速有望上一个新的台阶，在地产中性的条件下，预计2013年将带来水泥需求约8.2亿吨。中长期方面，城市圈型城镇化的不断深入将在中长期进一步促进城际交通、城轨等基建项目的落实，也将为行业需求提供长期支撑。