中欧中小盘6成仓位押地产 汇添富民营猛“吃药”

　　“重配房地产股，并全年坚定持有，主要是从宏观经济发展趋势、政策敏感度以及市场估值等多个方面考虑的。”王海如此向记者解释

　　自大盘在去年12月4号见到1949点以来，这一轮反弹让很多基金经理措手不及。情急之下，不少基金疯狂赌博集中加仓房地产、金融、电子信息、医药等热门行业。

　　理财周报记者挑选出7只基金，为你解读他们的“孤注一掷”是否获得超额收益。它们是：中欧中小盘、光大中小盘、汇添富民营活力、长城品牌优选、汇丰晋信低碳先锋、东吴新产业精选和宝盈核心优势。

　　“分散风险”的理论我们都很清楚，但投资不是教条化的。”中欧中小盘基金经理王海表示。

　　中欧中小盘博房地产板块大赚，称2013年行业依然有机会

　　在所有基金中，上述7只基金无疑是集中持仓最明显的，而其中，光大中小盘、长城品牌优选、汇丰晋信低碳先锋和东吴新产业精选都重仓了金融保险业，配置比例分别占到净值比的45.08%、42.73%、37.09%和37.07%。汇添富民营活力重仓在医药生物制品行业，配置比例占到其基金净值比43.02%，宝盈核心优势所重仓的信息技术业也占到其基金净值的35.41%。

　　中欧中小盘无疑是重仓单一行业最厉害的一只基金，其所配置的房地产行业占到了其净值比的61.66%，这样的比例无疑让中欧中小盘冠上了“另类房地产基金”的头衔。

　　“押注单一板块可能取得更多的利益，但是相对应的风险肯定更大。”沪上某基金公司人士表示。

　　从其口中记者得知，这样的行为在业内并不少见，只是并不像中欧中小盘表现的那么突出，“这也是博取一年高收益的一种办法，并不违背基金法。”

　　相关季报显示，2011年三季度，中欧中小盘地产板块的配置比例仅为1.36%。自当年四季度开始至如今，基金经理不断加仓地产股，持仓比例一路攀升至61.66%，翻了60倍。截至2012年底的数据显示，中欧中小盘前十大重仓股中有8只地产股，合计持仓比例达53.8%。

　　“对于2012年重配地产的投资决策，是在2011年11月就做出了，当时考虑的投资周期是至少看好2012年全年，所以在2012年，中欧中小盘的操作配置保持了较好的一贯性，整体对于房地产板块的趋势性机会相对看好。之所以敢于在2011年年末、2012年年初起就超配房地产、重配房地产股，并全年坚定持有，主要是从宏观经济发展趋势、政策敏感度以及市场估值等多个方面考虑的。”王海如此向记者解释。

　　其随即再次表示，“就投资而言，同样的品种，如果真正能够把握住其内在的根本逻辑，再去行动，那么旁人眼中的‘巨大风险’，实际上是没有什么风险，这就带来了获取巨额利润的机会。‘分散风险’的理论我们都很清楚，但投资不是教条化的。”

　　借助于地产股的强力涨势，在2012年全年，中欧中小盘以29.34%的业绩位居权益类基金亚军地位，可谓风光无限。然而高持仓的背后是否有着相应的收益呢？

　　截至2012年底的数据显示，中欧旗下10只重仓股中有8只为房地产行业，分别为保利地产、世茂股份、金融街、首开股份、冠城大通、万科A、招商地产和金地集团，分别占到净值比为7.62%、5.68%、5.15%、4.9%、8.18%、7.77%、6.79%和7.71%。

　　通过简单计算可以得出各只股票对净值涨幅的大约贡献：四季度保利地产对基金净值涨幅贡献比例为3.39%，世茂股份贡献比例为1.93%，金融街贡献比例为0.91%，首开股份贡献比例为1.86%，冠城大通贡献比例为3.88%，万科A贡献比例为2.03%，招商地产贡献比例为3.73%，金地集团贡献比例为3.07%，该8只个股对中欧中小盘净值涨幅贡献了20.8%，而去年四季度中欧中小盘收益为30.28%，按照8只个股的持仓比例其标准收益占比应当为16.29%。由此可见，2012年四季度，中欧中小盘重压房地产行业无疑是一步好棋。

　　而王海表示，2013年的最大风险集中于中小板和创业板，最大的投资机会可能仍然是房地产股，尤其是一二线房地产股，预期收益或将高于2012年。

　　光大中小盘压金融保险业绩不高，汇添富依托医药大赚

　　那余下几只基金又如何呢？

　　光大中小盘2012年重仓的10只个股中有7只为金融保险行业，分别为华泰证券、浦发银行、民生银行、长江证券、国元证券、南京银行和宁波银行，分别占到基金净值比的3.45%、5.12%、4.29%、4.78%、3.91%、4.90%和4.98%，其中华泰证券对基金涨幅贡献比例为0.5%，浦发银行贡献比例为1.55%，民生银行贡献比例为1.5%，长江证券贡献比例为0.97%，国元证券贡献比例为0.28%，南京银行贡献比例为0.79%，宁波银行贡献比例为0.56%，该7只个股对光大中小盘净值涨幅贡献了6.15%，而去年四季度光大中小盘收益为5.49%，计算下来该7只个股应当获得收益占比为1.73%，依然是超额完成任务。

　　汇添富民营活力重仓的10只个股中有4只为医药生物制品行业，分别为双鹭药业、昆明制药、康缘药业和天士力，分别占到基金净值比的7.94%、7.84%、8.42%和8.54%，而双鹭药业对基金涨幅贡献比例为1.15%，昆明制药贡献比例为0.63%，康缘药业贡献比例为1.46%，天士力贡献比例为1.05%，该4只个股对汇添富民营活力净值涨幅贡献了4.29%，而该基金去年四季度收益为6.79%，计算下来该4只个股应当获得收益占比为2.22%。

　　由此可见，在2012年，无论是房地产行业、金融保险行业、医药行业都表现异常突出，集中持股的基金经理也都因此大赚一笔。

　　“只要投资决策所依据的根本逻辑演绎并没有出现方向性改变，暂时的股价波动就不值得过分关注。因为放到一年投资周期的话，任何短期的干扰因素都将褪去，起作用的只是背后的根本性逻辑因素。”王海向记者表示。

　　“这些行业我认为在2013年的表现长期来说可能还是会比较好，下半年估计会更加乐观。”沪上某私募老总总结道。