巨资抢筹低价股 15只优质低价股望翻番(3)

　　浙江龙盛:染料巨头和解,分散染料价格看涨

　　浙江龙盛600352

　　研究机构：光大证券分析师：王席鑫,张力扬,程磊,孙琦祥 撰写日期：2013-01-15

　　事件:

　　公司公告与浙江闰土股份有限公司签署《和解协议》,双方就结成战略合作伙伴、长期合作发展达成以下协议:

　　1、双方就专利纠纷事宜达成和解,该协议签订后本公司向上海市第一中级人民法院就专利诉讼撤诉,浙江闰土股份有限公司向专利复审委撤消专利无效宣告请求。

　　2、双方就相互原料采购、产品供货和相关项目合作进行了初步商谈,努力搭建产品供应、技术交流、科技共享、成果转化等合作平台,双方 将利用各自优势,为项目合作提供充分支持。

　　龙盛和闰土结成战略合作伙伴,意味着双寡头的联合,未来分散染料价格看涨。

　　从公告来看,公司和闰土达成和解协议,双方结成战略合作伙伴,有利于双方共同维护染料市场秩序,促进良性竞争。公司和闰土两家是国内分散染料市场的双寡头,两家合计占了市场60%-70%的份额,一旦两家联手,未来他们的行业定价能力将得到明显增强,未来价格看涨。

　　此次和解龙盛是最大受益者,未来其中间体的市场份额有望继续增长:

　　此次和解,我们判断应该是闰土给予龙盛某些方面的补偿的结果,龙盛是最大受益者,预计未来闰土因为专利等原因,会采购龙盛的中间体,从而带来龙盛中间体业务的增长。

　　染料巨头和解,分散染料价格看涨,目前估值已有较高安全边际,维持“买入”评级:

　　染料巨头和解,龙盛和闰土结成战略合作伙伴,意味着双寡头的联合,未来分散染料价格看涨,龙盛将是最大受益者。预计2012年主营业务净利润5亿元,而随着德斯达并表,权益收入规模将达到100亿左右,对应PB1倍左右,PS到0.8倍,目前估值已有较高安全边际。预计公司12、13年EPS分别为0.7(考虑德斯达并表)和0.78元,维持“买入”的投资评级,12个月目标价格8元。