A股收官“龙摆尾” 2013能否金蛇狂舞

　　东吴证券：短线或将回调 中线先扬后抑

　　时光荏苒，日月如梭，不知不觉中2012年即将走过，当 2011年底整个证券研究行业在一片乐观中憧憬2012年资本市场的时候，由于投资、消费和出口三大经济推动力同时放缓使得2012年A股市场疲软。展望 2013年，投资者最为关注的是大盘中线前景如何？短线节后能否迎来开门红？我们东吴证券观点如下：

　　大盘中线先扬后抑

　 　2013年是"十二五"的第三年，也是十八大后的换届元年，政策端不确定性对于 市场的影响将有所减弱。经济基本面的企稳、股市相对其他大类资产吸引力的提升、信贷总量与结构的继续改善、A股整体估值水平的相对低廉等因素让我们对于 2013年A股充满期待，但是经济的复苏弱势、通胀的再度抬头、上市公司大股东限售解禁压力、全球量化宽松所带来的负面影响又使得我们在乐观中多了一份谨 慎。我们认为A股市场产生大牛市行情的可能性较小，但新一轮改革将带来结构性机会。上半年，市场有望在经济继续弱复苏，通胀较低的背景下迎来反弹。但是下 半年，随着经济可能走低，通胀出现反弹，市场预期将向下修正，因此全年A股市场可能呈现倒V型走势。综合考虑目前市场的估值水平与明年整体上市公司的业 绩，我们预测上证综指在(1950，2650)区间运行的概率较大。我们认为1949点建国底是本轮反转的起点，牢不可破。

　　大盘短线或将回调

　　技术面上，首先从KDJ上看，KDJ的J处于高数值区，预示大盘短线将下跌。然后从BOLL上看，大盘已经临近BOLL的上轨，说明大盘上方压力量较强。最后从WR威廉指标上看，该指标数值一直处于低位，说明大盘短线回调概率较高。

　　因此综合政策面和技术面观点，我们认为A股短线或将回调，中线前程似锦。操作上我们建议稳健型投资者逢低关注城镇化概念股，激进型投资者在控制仓位的前提下，可逢低适当关注有年报高送转预期的个股。

　　广州万隆：节后A股将迎"海啸"考验 抓紧三条线

　 　周 一股指跳空高开后震荡上扬，最终上证收盘2269点，涨1.61%，年线收阳！整体来看，12月的上涨，为近几年来的跌势做了一个很好的"踩刹车"动作， 将大大有利于2013年行情的展开。但是，反弹之路不会一帆风顺，大小非、IPO、再融资等问题仍将长期困扰。尤其是近期的反弹掩盖了大小非出逃的问题， 而节后将迎达1517亿单月解禁的"海啸"冲击。因此，来年投资者需紧抓热点主线、才能趋利避害。

　　据统计，近年来IPO高速运行的" 后遗 症"，将在2013年全面爆发，预计2013年解禁股份市值将超过2.1万亿元，比2012年的1.2万亿增加不少。而第一波冲击，就在明年一月。数据显 示，即将到来的2013年1月，沪深两市共有95只个股167.56亿股限售股解禁，以上周五收盘价计算，两市解禁总市值将达到1517.15亿元。此 外，前期股市低迷，大小非减持意愿较弱，但随着反弹的持续展开，其出逃情绪明显增强。因此，前期由于各种原因未能减持的，也将在未来产生叠加效应。

　 　因 此，目前的反弹虽然顽强，但未来也将充满考验与坎坷。我们广州万隆认为，即使未来整体值得乐观应对，但在"抽血机器"的考验、以及经济转型大势的多重作用 影响下，股市也将呈现结构性分化的特征，投资者仍需以结构性思维应对。回顾2012年，热点围绕金改、环保、页岩气、美丽中国、新型城镇化、重组等改革与 转型政策主线展开的经验看，来年仍将是围绕相关改革转型的新兴题材为主，即改革是2013年股市上涨的最大动力所在！那么，以下三大主线值得投资者重视和 把握：

　　首先，受益于改革政策与新兴生产力方向。如新型城镇化概念，其达10年40万亿的利好尚未兑现完毕，未来必将反复深化炒作；而 收入分 配改革主题，将有助于提高民众的收入水平，同时也会带来巨大投资机会，这已经在十八大报告中有所反映，将是新领导层的经济工作重点；此外还有农业经营体制 改革、金融改革、医疗、教育改革等等。其次，年报业绩与高送转概念，将是明年"春季行情"的主打方向，目前年报披露将启动，投资者可密切关注相关概念动 向。再次，产业资本获得市场话语权，对于产业资本运作的控盘个股，其将迎来逆市的独立走牛机会，抗风险力强，同样值得关注。

　　综上来说，年线收阳为2013年的行情提供了很好的寓意，未来将迎来更加良好的整体环境和操作空间。但热点轮动、结构性分化的行情模式仍将持续，投资者宜做好战略应对！(广州万隆)