物价下行周期基本结束 明年CPI涨幅逐季回升

　　随着经济的气温回暖以及食品价格季节性波动和周期等因素影响，专家分析指出，未来物价将可能呈现温和上涨的走势。

　　明年走势不能掉以轻心

　　“临近年底物价回升是意料之中的事，而随后又是元旦、春节消费旺季，消费需求量增加将导致物价升势持续一段时间。”国务院参事室特约研究员姚景源昨日接受新华社记者采访时表示。

　　虽然物价受到短期因素影响在11月份出现小幅反弹，但是总体看来，今年下半年物价走势平稳。这与内外部的环境有着密切联系：输入型通胀偃旗息鼓，稳健货币政策持续给力；而粮食连续丰收使得市场供应充足、粮价稳定。这都为下半年物价稳定运行奠定了基础，反映在数据上是6月份以来CPI同比增速的回落。

　　虽然目前CPI相对稳定，但是在业内专家看来，不能对明年的物价走势掉以轻心，基本完成筑底的CPI，正在开始酝酿新的上升周期。

　　交行金研中心在昨日发布的研究报告中指出，无论是从CPI还是PPI来看，本轮物价下行周期已基本结束，正在形成新的上行周期，且核心通胀继续走高；但如果受到大规模货币冲击或输入型因素的影响，不排除明年通胀压力大于预期。交通银行（行情,资讯,评论）首席经济学家连平也表示，明年在国内需求回升、猪肉价格进入上行周期以及劳动力和土地成本上涨等因素的推动下，物价将进入新的上行周期。

　　瑞银中国首席经济学家汪涛也表示，明年CPI涨幅可能逐季回升，随着猪粮比跌至较低水平以及基数效应逐渐消退，新一轮食品价格周期可能将于明年启动。交行金研中心研究员王宇雯则认为，随着国内经济的企稳恢复，本轮PPI周期筑底也已完成。他表示，尽管至今PPI已持续两个月回升，但新涨价因素的作用不明显，某些行业的去库存过程仍在继续。国内市场内生的恢复动力可能在明年才会进一步巩固，一季度PPI同比走势仍存变数，回升至正增长的时点可能在明年年中左右。

　　未来政策面预计以稳为主

　　随着未来通胀可能温和回升，中国银行（行情,资讯,评论）国际金融研究所高级分析师周景彤昨日表示，未来政策面预计以稳为主，不能大幅放松，而再收紧也并无必要。他分析表示，由于经济虽在回升但幅度有限，而物价却处在一个上涨的趋势，预计明年通胀率可能在3%以上，政策将以稳为主。同时，在“稳”的同时要相机抉择，适度预调微调，结构性的调整和完善是必要的。

　　而在货币政策上，由于经济形势的企稳，以及包括货币和社会融资总量的温和反弹，政府进一步出台较大力度放松政策的必要性降低，年内央行进一步降准降息的可能性较小。