谈牛市尚早 1949不是底

　　12月4日盘中创出调整新低1949点时，有资金入场抄底，沪指随之反弹，5日更是以长阳报收。这一波“绝处逢生”的反弹，令市场看到年末行情的曙光。如果确认是反弹，性质是什么？如何布局？行情时间跨度有多久？高铁城轨、美丽中国概念及城镇化等概念板块机会咋样？就上述问题，证券时报网邀请了华宝证券资深投资顾问夏天、长江证券（000783）高级投资顾问吴玉成做客财苑，与网友共同交流。

　　夏天认为，本轮2123点以来的下跌运行了22个交易日，理论上反弹将维持5到7天，沪指上看2030点到2040点。但1949点只是5-3浪的终点，现在处于3186点下跌以来的5-4浪，即反弹结束之后再有一跌才能结束3186点以来的下跌，理论目标在1850点。中期看，经济转型期间谈牛市为时尚早，但明年出现一波修复性行情是完全可以期待的，且有望挑战2478点高点。

　　对于近日盘面，夏天认为，从12月5日的走势来看，午后成交量明显萎缩，表明做多信心依然比较脆弱，增量资金参与度不高，多为场内资金的自救行为。12月6日，横盘整理可理解为大阳线之后的正常休整，但5月均线附近压力不小，股指继续上行难度较大，后市将以横盘整理为主，以时间换空间。他还认为，目前中小市值个股估值仍偏高，后市仍有很大下跌空间，股指无论是基本面还是技术面都支持再创新低。6日的缩量非常明显，如果成交量一直不能有效放大，股指将复制9月7日后的走势。齐涨共跌是市场不成熟的表现，虽然说股指后市仍有新低可能，但部分板块个股已经开始走牛，现在重要的是精选个股，等待好的介入时机。

　　吴玉成也认为近日的反弹仍未扭转5月份以来的跌势。他认为要扭转5月份以来的跌势，必须突破10月22日的高点2138点。

　　对于未来行情走向，夏天认为，城镇化从实质上来讲依然没有摆脱固定资产投资的范畴，水泥基建历来难以聚集人气，可关注地区性拥有定价权龙头企业。年底之前以创业板为代表的中小市值个股或有一波猛烈杀跌，届时可选择真正具有成长性的公司进行长线投资。高成长才配得上高估值，行业选择上首选环保、电子信息、互联网以及农林牧渔。

　　对于近日的市场焦点白酒板块，吴玉成不看好。他表示，白酒库存比较大，前期有报茅台酒民间存货2万吨，近有五粮液（000858）最大经销商银基集团营收大降，这反映出在经历了黄金十年的高速发展后，白酒行业已经从供不应求转变为白热化竞争状态。前期酒类股票已经被大幅炒高，这次的大幅调整后，短期难以恢复，整体机会不大。

　　对于网友关于成交量与行情关联度的问题，吴玉成表示，成交量对于股票走势的分析比较重要，但它一定不是未来股票价格涨与跌的充要条件。短线看，往往是成交量增加了，股票价格也上涨了一截。一般来说，价格延续与转折的变化状态比成交量更重要。