制造业PMI连升3月 经济企稳态势进一步巩固

　　中国物流与采购联合会12月1日发布报告显示，11月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，较上月上升0.4个百分点。分析人士认为，作为宏观经济重要先行指标，中国制造业PMI已连续三个月走高。这意味着，中国经济企稳态势进一步巩固，四季度经济企稳回升已无悬念。但是，经济反弹力度和持续时间仍有诸多不确定性。

　　分企业规模看，11月份大型制造业企业PMI为51．4%，比上月上升0．5个百分点，连续3个月位于临界点以上，继续成为拉动制造业经济总体回升的动力；中型企业PMI为49．7%，回升0．4个百分点；小型企业PMI为46．1%，下降1．1个百分点。

   分类数据显示，11月中国制造业产出指数上升0.6个百分点至52.5%，与此同时，新订单和新出口订单分别上升0.8和0.9个百分点，至51.2%和50.2%，这也是新出口订单今年6月以来首次攀上50%荣枯分水岭。此外，产成品库存和原材料库存分别上升0.7和0.6个百分点。而购进价格指数大幅下滑4.2个百分点，尽管有些出乎意料，但是这对企业而言无疑是利好。

　　制造业PMI指数进一步印证了中国经济正在企稳回升，经济学家及市场分析人士普遍认为，中国经济已经触底复苏，而且这一复苏势头将延续。此外，日前国家统计局的数据显示，10月份规模以上工业增加值同比实际增长9.6%，比9月份加快0.4个百分点，环比增长0.81%，达到6月份以来环比最高水平。与此同时，前10个月全国规模以上工业企业实现利润同比增长0.5%，今年以来首次转正。其中，10月当月同比增长20.5%，较9月涨幅扩大12.7个百分点。

　　不断改善的各项经济指标令市场对央行降准、降息的预期进一步降低。不过，澳新银行则认为，目前的大规模逆回购操作事实上对市场预期和市场利率产生了一定的“不稳定性”，此外，未来一个月仍有大规模的逆回购到期，同时季节性特征也显示市场流动性在年底将较为紧张，加上目前的资本流入规模仍然较小，这些因素都可能推动央行在12月份降准一次来为市场注入流动性。

　　“近期人民币的汇率不断走强，事实上并没有伴随着明显的资本流入，而主要是因为国内企业将手中的美元头寸转换为人民币头寸，这也意味着市场对人民币的需求将进一步上升，从而推升人民币的利率水平，而到了年底，财政支出力度将加大，这也将加速商业银行的存款流失，导致流动性紧张。同时，由于通胀压力较低，央行在采用有效手段来实施货币政策上也有较大的空间。”澳新银行大中华区首席经济师刘利刚表示。

　　然而，不断好转的PMI指数又是否能对国内日渐低迷的股市起到一定的提振作用呢？对此，上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时表示：“当前中国宏观经济基本面对股市有一定的支撑作用，但是由于目前市场对扩容的忧虑已经占据上风，此外，机构投资者和高管在股票解禁后大量减持股票也对市场带来冲击。而且，每次股市反弹都以失败告终，投资者信心受到打击不敢轻易入市。因此，所有这些不利因素抵消掉了宏观经济基本面好转的利好作用。”

　　“PMI指数继续好转并不会对股市产生多大的影响。”奚君羊表示。