跌势有趋缓迹象 反攻时机尚不成熟

　　跌势有趋缓迹象

　　中投证券：大盘自从下破60日中期均线以来，已经进行了超过一周的持续调整，已经 接近双头形态中第一顶点最高点至颈线的直线距离，不排除大盘由此出现比较大的蓄势反弹。但由于制约A股上涨的新股发行和再融资潮并没有因为市场低迷而缓 解，后市能否继续向前推进，不确定性依然较大。

　　鉴于目前大盘跌势有趋缓迹象，建议不妨多关注前期跌幅比较大的板块个股，空仓或是轻仓的 投资 者，可以适当留意农业、零售和医药等板块个股。回避调整不充分甚至有一定涨幅的个股，尤其是前期有强势表现的热点板块，后市可能存在补跌风险，投资者不得 不防。同时，对存在业绩变脸可能，或是近期历史业绩波动幅度比较大的个股也要多一分谨慎。

　　调整压力仍明显

　　长江证券：尽管发电量数据进一步验证了四季度经济的企稳，但市场对政策预期的下降以及创业板解禁、年末资金面紧张等问题将对A股后市形成压制。短期来看，A股暂时难以摆脱弱势格局。

　　进入11月以来，工业增加值同比的反弹，最新公布10月发电量同比回升至6.4%，经济企稳进一步得到验证。当前，市场对短期四季度经济数据改善已有较为一致的预期，分歧主要在于对明年经济走势的判断。

　 　短 期影响市场的核心变量主要在以下两个方面。其一，美国财政悬崖下国际风险因素的传导。从上周的市场表现已可看出，美国大选结束后市场关注点迅速地切换至对 财政悬崖的担忧，国际市场集体跳水之下，A股短期难以独善其身。其二，创业板解禁、年末资金紧张下的股市也面临流动性收缩问题。综合这两方面因素考虑，市 场仍面临调整压力。

　　反攻时机不成熟

　　兴业证券：大盘在三角形整理接近末端时选择向下运行， 两市成交量每况愈下，盘面上，两市所有板块大多下跌，其中黄金、商业连锁、西藏等板块跌幅居前。此外，酿酒食品等防御性板块也出现破位下行走势。上证综指 在逼近9月26日最低点1999点的同时，不少个股已经纷纷率先创出新低，后期市场走势不容乐观。

　　我们认为本周跌破2000点，并再 创调整 新低的概率较大。在横盘箱体震荡了两个多月之后，上证综指继续弱势下行，如果基本面没有实质性改变的话，中期仍将延续下跌行情，为此投资者需保持谨慎，建 议理性对待。从短线来看，2000点下方护盘力量和多方抵抗将逐步增加，短期不排除会有技术性反弹出现，但预计力度和时间都较为有限，多方大反攻的时机仍 需进一步等待。