金融监管仍割裂 机构间已刮起“最强混业风”

　　就在今年初，券商从业人员都不曾、或者说不敢料想，自己干了十几年的行业，会在短短一年不到的时间里发生如此巨大的变化。

　　“在培训”，成了这个行业的口头禅。用其中一名客户经理的话说：“以前想过的，做了；没想过的、不敢想的，现在也做了。”用另一名投行人士的话说：“懂的东西，不做了；不懂的东西，熬夜做。”

　　从资产管理业务松绑、自营投资范围松绑，到离柜业务实施、衍生品设计交叠……行业的变化看似繁复，实际上，始终绕不开两个词：“脱媒”和“利率”。而要实现脱媒和利率市场化，大家都必须“踩过界”。

　　这一年来，中国金融从业者最大的感触，莫过于虽然仍处于分业监管的环境下，却在干着混业经营的事实。

　　从2011年的银信（银行与信托）大合作，到2012年的银证（银行与券商）大合作；从几年来始终独立成行的保险公司，到参股商业银行、开设独立证券账户、资产托管外包；从延续了3年的风险投资业“全民运动”，到今年风险投资业的“机构化”；从场内交易和场外交易一直以来的清晰分界，到今年的统筹模式。金融机构间刮起了“最强混业风”。

　　一券商业高管坦承：“大家踩过界后发现，世界更大、更和谐；想必监管机构也是乐见其成。”

　　在机构们抢食盛宴、分庭抗礼的同时，制度建设却遭到了前所未有的挑战。因为几乎所有的“法治”底限都被踩破。

　　比如券商资产管理公司与银行间的合作，彻底地挑战了《证券法》的权威。《证券法》并未赋予券商资管产品的独立法人资格，而《信托法》却给了信托产品这种得天独厚的优势。“假设一个产品的投资标的出现了违约问题，投资者的钱可能打水漂，那么在法律上信托公司就会承担有限的风险赔偿责任，而证券公司就没有这个责任，风险将难以控制。”一资深信托经理说道。

　　现实情况是，属于部级单位的证监会发布了资产管理松绑的部门规章后，其执行效力完全大过了其上位法、经全国人大审议通过的《证券法》。

　　“现在是市场用‘人治’在倒逼‘法治’的进程，这是不对的。”虽然身处既得利益的金融团体中，但一券商高管依然深有感触，他觉得，未来的理想状况恰恰应与当下逆转，“同业监管”与“分业经营”。

　　一家之言不足以代表中国金融之未来，但可见的是，若混业成为一种无序竞争时，人治终不可续。