郑眼看盘：可抱团蓝筹股 回避题材股

　　周四A股受隔夜美股意外大跌影响大幅跳空低开13点，早盘一度反攻，但无功而返，全天呈现弱势。截至收盘，沪综指跌1.63%报2071.51点，深综指跌2.34%报831.71点，两市成交有所放大。

　　隔夜道琼斯指数大跌300多点，恒生指数周四大跌500多点。另外，原油、铜、橡胶等商品均有所下跌，可能直接压制A股中相关个股。

　　奥巴马当选消息起初对股市起了正面支撑作用，周三收盘较早的亚太股市在消息明朗后均上涨或削减跌幅，下午才开盘的欧股起初也是上涨的。但未能持续下去，周三傍晚市场转而忧虑欧债危机及美国“财政悬崖”，全球股指展开猛烈杀跌，此前下跌明显的美元则返身向上猛涨。

　　外盘如此走势令人始料不及，但A股下跌也不能完全怪外盘，外盘顶多只是因素之一。

　　造成A股盘中抵抗无力的一个重要因素是周四央行逆回购量仅1450亿元，加上周二的2770亿元，并不足以抵消本周到期的5330亿元的逆回购量。前一天笔者也曾提示这一点，认为这是影响股指的重要因素之一。

　　从A股周四的盘面看，大盘正是在逆回购消息明朗后才持续杀跌的，而在此之前，场内主力一度尝试反攻。央行官网显示，逆回购消息是在10:23公布的，而沪综指10:24几乎达到当天最高点位，随后不断杀跌并几乎持续至收盘。数据本身或能说明问题，但也不能完全排除“纯属碰巧”的可能性。

　　另一杀跌因素是心理层面的，即历史上凡重大会议期间A股往往下跌，该经验已被多数投资者认识，故在弱市中可能也会起推波助澜作用。不过笔者认为，股指下跌不全部是因为这个因素，毕竟这次投资者事前已注意到该经验，一部分抛盘已提前释放。

　　还有，如今A股和从前大不相同，因为对机构主力而言，他们并不是非得抛售才能赚钱，他们还有通过期指空单对冲这一避险途径。通过期指空单对冲既能完成护盘任务，也不至于持太多敞口。

　　可能主力在期指上防守早在上周就完成了，因这两天主力空头仓位变动较为有限。周四盘后持仓也是这种情况，多空前20名主力仓量变化极有限。不过从期指的基差看，月合约已较现货贴水，这说明部分投资者仍有套保行为。

　　今日我国将公布10月份CPI、PPI、工业产值、零售额、固定资产投资等数据。从近期种种迹象看，上述数据或全线向好，这有利于股指。昨统计局局长马建堂表示，10月份经济数据公布后，人们对中国第四季度的经济增长会更有信心。

　　大盘虽然下跌，但股指于2050点一带及2000点一带仍有较坚实的支撑，整体震荡盘整格局并未彻底改变。现阶段如果空头过度使力，笔者怀疑会有些政策风险。股指过度杀跌不仅和近期良好的经济指标格格不入，也和政策导向不符。

　　操作方面，建议持有蓝筹股的投资者短期内不必过度杀跌，但持有小盘股、题材股的投资者应积极减持。这几天笔者对小盘股、题材股极其警惕，一方面原因是年末此类资金强制性回款占比更大，另一方面是创业板减持被人为押后至年底。