早盘综述：重点关注蓝筹板块的走势

    一、大盘分析

　　虽上周五欧美股市暴跌，但从周一A股市场的整体表现来看，受到的影响并不是很大。早盘受其负面影响低开后呈现出低位整理的走势， 不过午后在地产、煤炭、银行等蓝筹权重板块走高的带动下股指逐级回升，收盘创出10月反弹的新高。 但成交量稍显不足，两市维持在1千亿左右的水平。

　　盘面上，受制股指震荡整理的影响，分化比较明显，蓝筹板块虽多数呈现上涨走势，不过整体涨幅不大。而主要热点依然在受政策刺激的板块，如页岩气、 ST 、电子信息等。尤其是 ST 板块在政策红利的刺激下成为近期少有的持续上涨板块， 在摘帽行情的持续演绎下，仍存局部炒作的机会。不过带动股指的还是蓝筹板块，题材股只能在市场震荡整理的过程中受到资金的追捧，市场真正转强还是需要蓝筹板块的配合。从目前的市场表现看，仍存在估值修复的机会。在长期背离之后， AH 溢价指数等均处在相对低位水平，再加上内在政策刺激以及流动性逐渐宽松， A股修复的预期将大大加强。因此， 从安全、稳定的角度看，后期仍要重点关注蓝筹板块的走势。

　　技术走势上看，股指下探5日线后震荡回升，短期向上趋势保持良好，美中不足是量能较小，不过从全日调整的角度看还算正常。在经过短期休整之后，随着量能的有效放大，股指突破前期平台的概率较大。 操作上仍坚持中期向好的观点，以市场修复性思路进行配置，仍关注蓝筹板块的估值修复机会。如建材、煤炭、机械等板块，另外在经济结构调整的大背景下，关注新兴产业的轮动机会。

    二、点评

　　重量级官媒表态暗示政策红包淡化

　　中国央行主管的《金融时报》昨日在头版刊登文章称，中国货币政策目前没有更多进一步放松的理由。因为美欧日推行量化宽松政策，输入性通胀因素有可能成为拉升国内物价水平的重要推手，在这样的背景下，如进一步放松货币政策将会给目前刚刚涨幅收窄的房价注入新的上涨动力，并使中长期通胀压力进一步加大。

　　【点评】：从通胀的角度看，上述论调完全站得住脚，而且近期公布的贸易数据和其他经济指标均显示出国内经济有望触底反弹，所以经济进而政策退的预期将在坊间形成，不过我们认为这个预期也是相对而言，因为前期政策并未过于宽松，而且******召开后经济要以稳为主，所以政策面的后退只是相对市场此前的良好预期而言，当然这对抱有双降想法的投资者而言存在利空影响。

　　传IPO“不审”已获国务院首肯

　　近期，一位接近监管层的投资圈人士信誓旦旦地称：“证监会一直在着手研究IPO由审核制向备案制过渡，目前已经获得了国务院领导的首肯，新股发行制度改革有可能在******后推出。”

　　【点评】：年初，郭树清主席曾投石问路，在一次内部会议上提出“新股IPO不审行不行”的疑问，从而引起一波大讨论，而近期关于IPO审核制的改革风声再起。但对于已经是“谈融色变”的普通投资者来说，IPO取消审核制，或给市场造成IPO加快的心理暗示，偏利空。

　　房产税推进成疑政策欲转向？

　　日前财政部的相关人士透露，财政部原本打算今年在湖南、湖北“两型社会”试验区试点个人住房房产税，但目前两地的相关准备工作已暂停。同时，针对房产税改革的质疑之声不绝于耳，法理问题、重复征税问题、征税目标问题等，均未有共识性答案。

　　【点评】：不仅仅是“两湖”暂停房产税的准备工作，就连已经进行试点工作的重庆和上海也处于相当尴尬的境地，其中重庆去年收入只有不足一亿元，说明房产税改革有待修正政策目标，当然该消息可能会拖慢房产税试点扩展的速度，从一定程度上有利于地产和大盘，不过要说政策转向还为时过早，因为今年政府税收明显放缓，希望推进房产税的声音较强，因此未来仍具威胁。

　　增持潮此起彼伏市场再打“强心针”

　　今年上半年，两市共有243家上市公司大股东出手增持，净买入超过118亿元，增持市值过亿元的有21家公司；而从7月1日至目前，不足4个月的时间里，两市即有190家公司大股东出手增持，净买入市值约为82亿元，增持市值过亿元的有14家公司。

　　【点评】：进入下半年以后，市场增持之声此起彼伏，其中不仅有管理层的推波助澜，而且公司本身的股价也已跌至历史低位，因此大面积股东增持并非偶然，而低迷市场中的增持和回购对提振信心有较强的促进作用，这种积极信号的迅速传递将间接影响投资者的未来预期，因此该消息对市场有利好作用，不过短期内相关个股涨幅已经不小，这种情况下的增持更多成为作秀表演。

　　限售解禁规模激增制约反弹

　　本周限售股解禁规模将连续第三周大幅增长，创下月内高峰，总共有41.05亿限售股解禁，按照最新收盘价计算，解禁市值高达319.34亿元。与上周相比，本周限售股解禁数量激增376.22%，解禁市值大幅扩大57.46%。

　　【点评】：从限售股解禁的周期来看，其压力主要集中在周一和周二，因此大盘所面临的整体压力比较大从解禁个股的情况看，嘉凯城（000918）和徐工机械（000425）是本周解禁数量在10亿股以上的个股，而紫鑫药业（002118）和中泰化学（002092）属于追加承诺限售股份，倘若大盘出现调整他们将有较强的抛压存在，从行业上看，以房地产开发和制造业为主，这两个行业短期内要谨慎应对，整体而言该消息属于市场利空。