变盘契机仍欠缺 盘整格局难打破

　　昨日，沪指缩量小幅回升至2100点上方，再收出一根红十字星线。分析认为，如果自8月中旬以来的下降通道上轨不能有效突破，沪指极有可能维持区间震荡，直至方向选择的契机出现。

　　自上周三以来，沪指便表现出小幅震荡态势，成交量在本周一触底后有所反弹，但大盘始终没有作出方向选择。沪指周三再收出十字星后，将均线压制的形态扭转为均线支撑，图形仍然表现为临近变盘关口的特征。我们认为，如果自8月中旬以来的下降通道上轨长时间不能有效突破，后市极有可能在2080-2120点间小幅震荡，直至出现方向选择的契机。

　　消息面上，10月16日，第四次全国环保产业调查正式启动大会召开，会议明确我国环保产业已进入大发展的重要战略机遇期。根据《“十二五”节能环保产业发展规划》预测，到2015年我国节能环保产业总产值将达到4.5万亿元，增加值占国内生产总值的比重约2%，2010年全国环保产业（包括综合利用部分）的收入总额已超过11000亿元。今年以来，主题投资呈现较明显的轮动表现，页岩气、环保、金融创新及改革等是表现最为强势和被反复挖掘的主题概念。环保板块经历了9月底月10%的上涨后，近期一直在整理过程中，虽然成交并不是特别活跃，但作为较大的投资概念，后市仍有表现的可能。

　　证监会10月16日在其官网上发布了证监会令第86号，《关于修改〈外资参股证券公司设立规则〉的决定》，该决定已经于2012年8月1日中国证券监督管理委员会第21次主席办公会议审议通过，该决定内容使得境外投资者参股券商比例上限提高到49%。同时，根据《证券公司设立子公司试行规定》修改后的内容，证券公司子公司符合要求可扩大业务范围。以上消息从内容来看，利于券商引进资金和技术，向更成熟的经营模式转换。从图形看，券商股9月表现领先大盘，这是由于大部分券商9月收入环比改善较明显所致。但券商相关品种股价目前已从低点反弹了10%-20%，价格已经接近市场融券做空的第一台阶，所以后市走向的影响因素比较复杂，需谨慎对待。

　　回顾近期表现较好的板块，“喝酒吃药”行情比较明显。虽然酿酒及医药的投资机会较容易捕捉，板块成交较活跃且呈现普涨之势，但也正是“喝酒吃药”板块的活跃反映了目前市场的防御谨慎心态。从近期公布的经济数据来看，出口数据回暖、较低CPI带来的货币政策操作空间均对市场有一定的提振作用，但同时，低于荣枯线的采购经理指数、规模以上企业利润下降等因素，使投资策略不宜过于乐观。本周四将公布三季度GDP数据，市场普遍估计三季度同比增长在7.5%左右。

　　操作上，如果市场短线维持区间窄幅震荡态势，可采用波段操作策略，根据市场热点在页岩气、环保、金融创新及改革等主题投资概念中寻找投资机会。有色板块整理充分后四季度还会有比较长效的表现。截止到本周一，医药行业发布三季度业绩预告的共57家，其中预增及略增的共36家，医药商业预计三季度会有较好的业绩增长，所以不管是基于防御还是业绩，四季度医药股或将再次成为行业领先版块。投资者可跟踪关注。