早盘综述：休整后仍存在继续上行的动能

　　经过节后首日市场的休整之后，周二A股市场再次迎来大涨走势，受资金的推动，全日股指呈现明显的高开高走特征，成交量较温和放大。

　　市场盘面上多点开花，机械、水泥等基建类板块受稳增长措施持续出台的刺激下呈现出阶段性上涨的走势，近期有关周期性板块是市场主要的炒作热点。其原因，一方面是流动性宽松预期逐渐增强，产品价格在逐渐回升，比如有色、水泥、化工等产品。另一方面在国家稳增长的强烈预期之下，尤其是随着“******”的临近，各方关注点逐渐转向“维稳”上来，而这种维稳除了政治上稳定外， 还有经济方面的，在经济方面则主要关注有何更加有效的刺激政策在会议之后出台。

　　从现在各方的预期看，刺激内需、稳定经济增长将成为主要的方向，当然还包括结构性调整方面。因此，我们看到较长一段市场的运行即围绕到改革而展开，这其中包括金改、电改、能源改革、地区和产业结构调整等诸多方面，而通过这些改革也促发相关题材的炒作。比如在能源结构调整方面，近期页岩气以及这两日表现最为抢眼的地热能开发概念都是围绕改革、调整而展开。 仍然坚持前期的观点，未来较长一段时间，市场热点仍将从改革中产生。

　　就短期而言，刺激股市上涨的因素主要来自于流动性方面，欧美日持续出台量化宽松政策导致全球流动性持续宽松。虽然中国央行还未明确跟进，还未看到降准、降息等信号，不过通过几次的逆回购也已经向市场传递了宽松的预期。

　　央行网站9日发出公告指出，中国人民银行于本周二（10月9日）以利率招标方式开展了逆回购操作。 逆回购总规模达到 2650 亿元。因此，持续的逆回购有助于改善市场整体的资金环境。另外，汇金等国家队资金也在不断向市场注入流动性，更重要的是通过增持大大提振了市场人气，而这也成为周二市场大幅上涨的原因。

　　股指在经过持续的反弹之后，人气、技术图形均得到了较好的修复，我们近期提到股指短期在30日均线附近面临休整的要求，而休整之后仍存在继续上行的机会。从目前市场环境看，只要流动性宽松预期不减，随着资金的逐渐回流，人气将得到慢慢的恢复，市场仍有向上的动能。 操作上以短多看待，不过要注意短线快速拉升之后的分化调整，不追涨、回调入、做轮动。 相关潜在题材：传媒、生物医药、页岩气、地热开发、新材料、有色等。

   点评

　　传证监会国资委联手抵制股市下跌

　　中国国务院国资委和证监会联手出台针对上市公司和央企的新政，以解决股市低迷问题。两部门负责人在一个共同的场合表示，将以制度的方式鼓励央企控股股东和上市公司增持和回购公司股票，相关制度包括加大并购重组力度，提高上市公司持续盈利能力等。

　　【点评】：股市的持续低迷不断引发投资者对监管层救市的幻想，节前的一次传闻就曾引发股指当天大涨；上述传闻中的利好内容，也是近期证监会一直所推动的，尽管我们不能确定传闻真假，但人心思涨，市场主力借题发挥的成分更大。

　　即期汇率“涨停”狙击热钱流出

　　日前人民币兑美元即期汇率开盘触及6.2812，创出人民币汇改以来的最高水平，且较当日中间价最大“涨幅”达0.98%，逼近1%的波动上限。

　　【点评】：此次人民币兑美元即期汇率的升值是今年以来持续最长、涨幅最大的一轮行情，不过在此期间人民币兑美元的中间价却保持相对平稳，从中传递出央行稳定汇率水平的政策意图。由此我们认为，人民币不会重回单边升值的老路，但短期而言该消息有利于航空、造纸等板块，同时也将暂时缓解市场对热钱加速流出的担忧，所以对股市而言也有利好作用。

　　创新新政“临产”两市倒履相迎

　　日前监管部门有关负责人表示，近期监管部门一直在积极准备推出相关实质举措，目前数十项具体政策和文件已准备完毕，将从节后开始密集推出，其中券商新设网点全面开放、券商集合理财备案制等将作为首批新政在十月推出。

　　【点评】：上述内容是对创新大会“新政”的逐步落实，从中体现出监管部门将进一步弱化行政管制，缩短创新产品审批时间，并全力支持有能力的券商做大做强，此外利好将不仅仅局限于资管理财等方面，而是惠及券商多项业务，这也意味着券商在新的盈利模式推动下将获得长期发展机遇，这对占据行业主导地位的券商龙头而言无疑是重大利好，对于市场而言也有较强的推动作用。

　　基金收网节后酝酿加仓

　　报告显示，节前一周，偏股型基金在提高仓位的同时也增强了持仓的集中度，资金流入了食品饮料、金融服务以及餐饮旅游等板块，而8月份获得基金增持的家用电器、轻工制造、商业贸易和信息服务等板块却遭遇了减持压力。

　　【点评】：震荡市下基金多采取谨慎的操作策略，所以节前稍有获利便赶紧收网，不过我们发现，基金在节前最后两周内连续加仓券商、保险两大非银行金融板块，这或许反映出基金对未来行情的偏乐观看法，所以在基金整体仓位偏低的背景下，节后行情的维持强势有望促使基金第二波加仓酝酿其中，故该消息属于市场面利好，建议投资者关注批发零售、食品饮料以及金融板块的波段机会。

　　成品油定价酝酿新机制

　　从相关渠道获悉，成品油定价机制改革的条件已经越来越成熟，改革方案有望择机推出，这一方案将缩短现有的调价周期。现行的成品油价格形成机制是，当国际市场原油价格连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内成品油价格。

　　【点评】：虽然现行的价格调整机制可以保证成品油市场的正常供应，但是市场异议最多的问题仍旧集中在调价周期过长和透明度不够等问题上，特别是三地原油价格上涨达到4%比的是低值，而下跌则比的是高值，客观上导致上涨容易，下跌较难。因此，有必要进一步完善现行的成品油价格机制。鉴于改革后将有利于控制CPI涨速和促进成品油消费，因此该消息对市场而言中性偏多。