入市10年老股民：股市跌跌不休 小散怎么办

　　“我2004年进入股市，算来已经是老股民，但是这10年来我发现中国股市存在的问题太多了，企业包装上市、新股发行过速、中小投资者回报不 足…… 股市再这么跌下去，小散户们怎么办？”近日，河北证监局在河北省邯郸市武安召开了一场投资者保护座谈会，邀请了来自普通股民、上市公司和券商三方的代表直 言股市热点话题，投资者刘先生的第一个问题，就直接向近期股市开了炮。

　　炒新不是正常现象 别把投资新股跟盈利划等号

　 　对于老股民刘先生提出的这个问题，河北证监局副局长宋庆三直言：“保护投资者合法权益是证券监管的基本目标和职责。投资者对股市有各种看法是正常 的，应该认识到影响股市运行的因素很多，也很复杂。股指涨跌是多种因素影响的综合反映，今年就有国际国内经济增长下行压力的影响。总体看，我国资本市场建 立以来取得的成就是显著的，也是有目共睹的。对发展中存在的一些问题和投资者的建议意见，监管部门一直非常重视。下一步将继续深化改革，不断优化市场结 构，完善市场约束机制和运行机制，维护投资者的合法权益。

　　在新股发行制度改革上，宋庆三介绍说，今年4月28日，证监会发布了《关于 进一步 深化新股发行体制改革的指导意见》，着力于完善信息披露和市场约束，核心目的是促使新股价格真实反映公司价值，实现一二级市场的协调健康发展。在信息披 露、中介询价、网下配售和风险评析及提示的充分性等方面都做了详细的安排，旨在帮助中小投资者更加准确、深入地判断发行人的投资价值和风险。“炒新是一种 不正常的现象，希望大家理性投资新股。”宋庆三坦言，新股炒高的后果造成市场生态恶化，还会带来资源浪费、助长造假和违法违规行为，而且从最基础的层次上 扭曲了市场结构，虚高股价必然会导致股票未来持续走低的趋势。过去新股发行上市存在一些问题，有体制问题，也有监管问题，还有社会文化、投资习惯、市场心 理等多种因素，需要多管齐下、综合治理。

　　宋庆三表示，对于中小散户投资者来说，需要在评估自身优势、劣势的基础上，客观判断自己的投 资基础 和能力；确定投资方向，要选择自己熟悉的领域，搜集尽可能多的资料，在提高上市公司基本面分析能力的基础上再进行投资可能更为稳妥。投资股票应该更多的去 看公司本身，与是否为新股没有直接关系，投资新股也不能与盈利划等号。

　　蓝筹股长期不动 “散户玩不了价值投资”？

　　 听 到这里，刘先生又插话道：“证监会一直鼓励价值投资，我们也接受价值投资的理念，大家也都知道巴菲特。但是现在的行情，不少蓝筹股股价长年不动，中小投资 者为啥不能玩价值投资呢？”“倡导投资蓝筹股，实际上倡导的是价值投资理念，不是简单地针对哪一只股票。从公司业绩、分红和公司治理等方面综合看，蓝筹股 相比更具有投资价值。”宋庆三认为，影响股价变动的因素有很多，蓝筹股的概念、范围也不是一成不变的。因此不能机械地理解投资蓝筹股的内涵。“证监会正在 推进积极回报投资者相关制度建设，督促上市公司建立合理、持续的分红机制，推动中长期资金入市的步伐，为价值投资创造有利环境，为投资者获取回报提供基本 保障。”

　　河北证监局上市处有关负责人介绍说，2011年度河北省辖区内有26家公司发布现金分红方案，占全省47家上市公司总数 55%，其 中10家已实施完毕，现金分红总额占净利润总额的20.75%。而2009年度辖区共有15家公司现金分红，占当年末辖区35家上市公司总数的 42%，2010年度辖区共有22家公司现金分红，占当年末辖区42家上市公司总数的52%。

　　从这一系列数据上看，河北省辖区内的上市公司现金分红呈现出数量增加、主板上市公司派现比例较高(如新兴铸管、承德露露、长城汽车等)、新上市的中小板、创业板上市公司分红积极性高于主板公司等特点。

　　维权处弱势 中小投资者如何公平获取信息

　　谈到理性投资，老股民王先生发表意见说，理性投资的前提是中小投资者也要能够获得真实、准确、完整和及时的信息披露，而且在维权方面能够获得公平待遇。

　　新股民郭飞也遇到了同样的问题，郭飞介绍说，他曾经给上市公司打电话了解相关信息，但是有的上市公司电话没人接听，有的则是得不到满意的答复。“对待机构投资者和散户，上市公司的态度明显不一样。”

　 　对 此，宋庆三说，对于信息披露问题，监管部门十分重视，不断制定完善相关的制度措施。特别注重在提高上市公司信息披露的质量上强化监管力度。如在新股信息披 露上，进一步增加透明度，拟上市企业招股说明书提前并延长预披露时间等。对公司上市后“业绩变脸”涉及的财务造假、利润操纵等违法违规行为，一旦发现，证 监会将依法查处。

　　垃圾股不退市 投机市场改不了

　　针对股民刘先生提出的垃圾股不退市问题。 宋庆三表示，稳步推进上市公司退市制度改革，是落实资本市场改革发展的重要工作，这项工作已开始实施。“上市公司退市涉及面广，关系投资者的切身利益，平 稳推进很重要。要防范和化解退市过程中出现的各类风险，做好了，才能切实保护投资者的合法权益，维护市场和社会稳定。当前要积极宣传退市新制度，使投资者 充分认识退市风险。”宋庆三提醒说，退市新制度的推出，会有助于遏制以往市场上炒作绩差公司的情况，因此投资者在投资绩差股时要有清醒的认识，要有控制资 产整体风险和风险分散的意识。据了解，投资者保护是今年河北证监局一项重点工作，3、4月份，证监局已在石家庄和唐山等地开展投资者保护集中宣传系列活动 并取得了良好的效果。下一步，河北局将采取形式更加多样的投资者保护宣传活动，督导上市公司积极回报投资者，督导证券公司提供更优质的服务，以促进资本市 场健康平稳发展。