银行业9月份报：9月份有望随大盘温和反弹

　　央行公布2012年8月份宏观金融数据，8月末，广义货币(M2)余额92.49万亿元，同比增长13.5%，比上月末低0.4个百分点；狭义货币(M1)余额28.57万亿元，同比增长4.5%，比上月末低0.1个百分点；当月人民币贷款增加7039亿元，同比多增1555亿元。当月人民币存款增加5044亿元，同比少增2022亿元。

　　从8月份当月新增贷款的结构看，新增票据融资占比为18.67%，7月份新增票据融资占新增贷款的比重为28.25%。新增票据占比有所下降，中长期贷款占新增贷款的比重为23.54%，相对于7月份的38.89%也有所下降，相对来说，新增短期贷款占比迅速提高。

　　从前8个月的情况看，1-8月人民币贷款增加6.10万亿元，同比多增8772亿元，如果未来4个月每个月新增贷款的中数在6000亿元左右，则2012则年全年新增人民币贷款在8.5万亿元左右。

　　银监会起草了《关于实施〈商业银行资本管理办法(试行)〉过渡期安排有关问题的通知》，通知要求对附属2.5%的资本要求实施分年达标的过渡安排，整体上，截至2012年中期，大部分银行的资本充足率符合标准，从中期角度考虑，有华夏银行、民生银行和农业银行面临核心资本压力，可能考虑需要通过资本市场进行股权融资。但整体上市银行大规模融资潮已过。

　　我们维持在中期策略中认为的整体银行股全年缺乏明显的向上驱动因素，较难持续获得相对收益，维持同步大势的判断；但是银行股整体相对稳健的业绩增速和极端低位的估值又保证了其防御价值，加上大盘和银行股都出现了严重的超跌，因此我们依旧维持三季度后半季度开始可能是年内银行股较好的投资时机，银行股有望随同大盘缓慢进行一定程度的估值修复。整体上我们认为银行股9月份有望随同大盘温和反弹，获得绝对收益。

　　主要风险点在于宏观经济超预期下滑、资产质量超预期恶化、存款保险制度、利率市场化等进程超预期。