反弹三大脉络清晰 紧抓热点布局(股)

　　展望后市，宏观政策对于股市的支撑，产业资本的增持，美联储启动QE3促使外围股市反弹为A股营造了良好的反弹氛围。这三方面不仅成为反弹继续的主要动力，更为市场带来了值得关注的投资机会。

　　上周五A股的井喷行情让市场情绪骤然提升，但本周大盘却显得上行乏力，昨日沪指上涨13.47点后，又勉强维持住了反弹势头。展望后市，宏观政策对于股市的 支撑，产业资本的增持，美联储启动QE3促使外围股市反弹为A股营造了良好的反弹氛围。这三方面不仅成为反弹继续的主要动力，更为市场带来了值得关注的投 资机会。

　　回顾

　　反弹行情

　　艰难前行

　　上证指数日K线四连阴，本周下跌0.18%，上周五的井喷势头未能在本周延续，不过3个交易日的连续上涨，15周以来单周最大成交量，让反弹的希望得以延续。

　 　上 周五，在多重消息刺激下，大盘终于迎来了久违的大涨。当日沪深两市十分火爆，70多只个股涨停，2000多亿元的成交，8个月来的最大单日涨幅，市场的上 涨犹如井喷突如其来。大涨之后，投资者对于股市的反弹充满期待。乐观者表示，爆发预示“空头已经没有还手之力。”更有乐观人士直言，新一轮牛市将就此起 步。然而，本周市场却没有延续井喷势头。周一，在数据压力面前，股指震荡攀升，收复2132点，成交总量却出现了较大幅度的萎缩。周二大盘回落整理，沪指 下挫14.34点，收于2120.55点。市场成交量出现较为明显的萎缩，沪市单边成交额回到600亿元水平，显示出投资热情较上周五长阳暴涨时大幅度降 低。周三，沪指试图对60日均线发起冲击，最终未果，收涨0.28%，沪指再次探底回升收于2126.55点，与上周五收盘2127.76点相当接近。周 四，再度调整。两市低开震荡，尾市跳水急挫。截至收盘，沪指报2110.38点，下跌16.18点。上证指数日K线已经呈现出三连阴的退缩走势。昨日，A 股在外围股市大涨影响下出现回升，上证指数上涨13.47点，收于2123.85点，但日K线已是四连阴，本周下跌0.18%。

　　不 过，反弹 虽然受阻，但仍保持前行态势。从技术面来看，目前大盘的5日均线已经先后穿过10日20日均线，10日均线在周五也已经穿越了20日均线，由此，三条均线 构成一个三角形，这种短期均线向上形成的三角形被称为金三角，意味着大盘后市看涨几率较大。此外，从成交量来看，本周市场成交明显放大，其中沪市成交 3618亿元，为近15周以来最大单周成交。成交量的迅速放大，表明市场交投开始活跃，这有利于行情的进一步展开。

　　脉络 1

　　宏观政策力挺

　　受益政策股有戏

　　动力

　 　7 月底，管理层分析研究上半年经济形势和下半年经济工作，指出要坚持稳中求进的工作总基调，把稳增长放在更加重要的位置，扩大内需发展实体经济。在此之下， 各地各部纷纷推出“稳增长”措施。一方面，发改委近期加快了项目审批进度，在基础设施领域批准了一批投资额大、带动性强的建设项目；另一方面，随着上半年 经济下滑趋势明显，各地方政府的投资意愿再度高涨。9月以来，发改委再度开闸基建项目审批，5日和6日接连批准25个城市轨道交通建设规划、13个公路建 设项目、10个市政类项目和7个港口、航道项目，总投资规模在1万亿以上，约占2011年GDP的2.1%。其中，轨道交通项目涉及18个城市、8000 多亿元投资，公路建设项目总里程超过2000公里。发改委密集审批基建设施类项目已释放出强烈的“稳增长”信号，也由此构成9月5日A股强势反弹的直接导 火索。本周，管理层更公布了促进外贸稳定增长的多项政策措施。

　　此外，证监会也连连推出新政以提振市场信心。例如，8月1日证监会有关 部门负 责人称近期ST股对退市制度和“限涨”措施反应过度，并提醒投资者保持清醒头脑理性投资，防止跟风杀跌遭受损失；8月2日，证监会表示支持上市公司回购股 份，并称破净公司更有回购义务；8月3日，沪深证券交易所A股交易经手费和中登上海分公司A股交易过户费均下调20%，4家期货交易所亦在年内第三次下调 手续费，各品种降幅自6.25%至50%不等；9月6日，证监会相关部门负责人表示证监会正在配合财政部、国家税务总局等有关部门，对红利税实行差异化税 率进行认真研究。

　　机会

　　水泥股：自发改委上周连批项目以来，水泥股在二级市场得到了资金的 关注。近万亿的基建项目获批，使得水泥股成为近期股市一道亮丽的风景线，水泥股在短暂调整几个交易日之后，昨日重新进入上涨通道。西水股份早盘就已经封死 涨停板，天山股份盘中一度触及涨停，开尔新材、青松建化、华新水泥、同力水泥、海螺水泥、祁连山等涨幅均超过2%。宏远证券认为，水泥股有望迎来波澜壮阔 行情。降息周期确立预示新一波水泥行业景气即将到来。就货币政策而言，水泥股五次上涨行情三次都处于降息通道之中，其中第一次处于降息起始，第二次和第四 次均是降息通道后端，表明水泥行情对于降息的反应愈加滞后，往往需要降息通道的明确形成。一旦资金闸门放开，水泥股将迎来反转。而水泥上涨持续时间及间隔 时间均呈现缩短态势，此时距上一波水泥峰点已有一年半的时间，一旦驱动因素抬头，水泥股将实现再一次波澜壮阔行情。东北证券，维持行业评级为“同步大 势”，建议关注海螺水泥、巢东水泥、同力水泥、塔牌集团、祁连山。

　　工程机械：和水泥股一样，工程机械板块也由于大规模基建投资而连续上 行。 昨日，基建相关板块午后崛起，机械设备板块个股午后飙升，其中精功科技、达刚路机盘中一度涨停，此外，天业通联、科新机电、中科电气、大连三垒、天桥起 重、森远股份、山东矿机等多只个股涨逾2%。德邦证券对此表示，8月份，机械行业估值整体触及2008年以来最低水平。建议优先配置具备良好安全边际的公 司。另外，持续看好包括工程机械以及铁路设备类上市公司。能源装备将会是持续看好的品种。建议配置：陕鼓动力、隆华传热、蓝科高新、杭氧股份、三一重工、 中联重科、中国南车、中国北车、晋亿实业、机器人、开山股份。

　　脉络 2

　　产业资本增持

　　相关个股连续上涨

　　动力

　 　进 入9月以来，上市公司大股东增持潮持续。最近一周，就有3家央企大股东进行增持。中国建筑大股东于9月4日完成增持计划，累计增持自家股约2.5亿股；中 国医药大股东亮出不超10亿元的增持方案；中海集运控股股东又公告了不超过2%的增持计划。再往前推，中国南车控股股东中国南车集团于8月29日增持了 47.1万股中国南车，同时承诺在未来12个月内继续择机增持；中国石油表示，在股价下跌过程中，中国石油集团也已经实施了几次股东增持计划，未来不排除 继续增持。此外，半年报的数据显示，汇金公司在今年二季度继续对工、农、中、建四大行的股票进行增持，这已是汇金连续第三个季度进场增持，如此频繁增持实 属罕见。

　　除了进行增持，上市公司还用回购来支撑股价。之前，宝钢股份提出了高达50亿元的回购方案，昨日江淮汽车公告，拟以自有资金回购公司股份。此次回购股份的价格不超过每股5.2元，拟用于回购的资金总额最高不超过3亿元，资金来源为自有资金。

　　机会

　　尽管大股东频频增持，但似乎没有见到立竿见影的效果，令一些投资者很疑惑，甚至怀疑。比如，汇金已经连续3个季度增持四大银行股，但是，银行股今年以来却是表现低迷，股价持续下跌。

　 　历 史表明，大股东增持往往不见得立刻就会让股价出现转折，因为在市场低迷期，增持行为的短期效果并不明显，特别是对于一些大盘股来说，有时候不涨反跌，典型 的例子是2005年股改的时候，宝钢股份提出了一个20亿元的增持方案，当时股价不涨反跌，在一年内几乎没有什么好的表现。

　　但是，股市的转势历来就是慢慢累积、逐渐爆发的，星星之火可以燎原，而这种燎原需要时间，最终会在市场上体现出来，宝钢股份股价低迷一年之后，终于出现大幅上涨，最终股价较大股东增持价上涨了近5倍。

　　脉络 3

　　QE3尘埃落定

　　资源股机会来临

　　动力

　 　周 四美联储议息会议发表声明，美联储将增大货币政策的宽松程度，每月购买机构按揭抵押债券(MBS)400亿美元，即所谓的QE3。此次，QE3 为“开放式QE”，无规模上限，无时间区域限制，美联储将根据经济复苏的状况以及就业改善的情况决定是否停止每月的400亿的MBS购买或者扩大购买规模 以进一步刺激经济。此外，美联储决定将继续延长扭曲，维持低利率到2015年中期。

　　机构认为，QE3推出对A股利大于弊。来自基金的 观点认 为，前两次QE对于资本市场的推动作用相当明显，A股市场也不例外。由于QE1的时候国内已经有四万亿的政策，QE1对市场的影响很难单独衡量。因此，我 们认为QE2对本轮有更大的借鉴意义。QE2时A股的涨幅不小，从QE2预期到发布(2010年8月27日到11月15日)，沪深300的涨幅超过 15%，超过发达国家涨幅。本轮QE，尽管边际效用递减，A股上涨的空间可能不及QE2，但短期内QE的出台仍会对A股市场有一定的推动作用。

　　机会

　　昨日，QE3推出消息引发了A股市场资源股的异动。黄金股全线大涨，天业股份、恒邦股份、荣华实业涨停，中金黄金、山东黄金等股涨幅也都超过5%。此外，有色金属板块也集体上行，贵研铂业一举涨停，辰州矿业、紫金矿业、西部矿业等股涨幅超过2%。

　 　汇 丰晋信基金表示，QE3对于实体经济的刺激效果可能会有限。然而，量化宽松对于黄金、有色、煤炭的助推作用不可忽视，全球包括A股在内的资源品及其相关股 票还是会受到利好影响。国金证券研究中心也表示，美国QE3终于推出，会对大宗商品价格带来中长期利好影响，推荐贵金属和能源类。东北证券认为，黄金价格 持续上涨，重点关注业绩较好、同时具有外生性增长机会的贵金属公司，如中金黄金、豫光金铅，以及流动性支持基本金属价格回升，基本金属公司中弹性较大、外 生增长前景较好的公司如铜陵有色、锡业股份等。招商证券表示，四季度黄金将延续反弹态势，推荐中金黄金、山东黄金。另外，锗产量将在未来几年逐步下降，供 需由过剩转为短缺，推荐云南锗业。