量能依然高位运行 超跌反弹走势有望延续

　　周一沪深两市小幅高开，开盘后维持窄幅震荡的走势。板块方面，水泥领涨；陶瓷、页岩气、有色金属、建筑建材处于涨幅前列；银行、保险、电力跌幅居前。截止收盘，上证指数报2134.89点，涨0.34%，成交861.1亿；深证成指报8769.54点，涨0.69%，成交965.4亿。

　　一、宏观面

　　国家统计局公布，8月份全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2%，较7月份回升0.2个百分点。8月份CPI回升，食品价格上涨被认为是最主要的因素。食品价格环比结束此前4个月跌势，涨幅1.5%为6个月以来最高。其中，受国内异常气候影响，鲜菜价格环比大幅上涨14.3%，创7个月以来最高，同比上涨23.8%，较上个月上升约15个百分点；猪肉价格也出现了环比7个月来首次上涨。8月工业生产者价格同比降3.5%，PPI创34个月新低。

　　【点评】肉禽蛋类以及粮食价格的上涨推动CPI同比涨幅上升。CPI再次回归“2”时代，CPI同比涨幅的回升，预示着货币政策空间收窄。同时PPI同比降3.5%，PPI创34个月新低。表明在物价反弹的同时，需求依旧不足，表明经济增速仍处于下滑趋势，后期的货币政策将持续微调以达到保增长、抑通胀的双重目标。

　　二、后市展望

　　周一沪深两市呈现窄幅震荡的格局。指数全天位于上周五收盘点位的上方盘整。在宏观经济数据并不理想的情况下，多方势头依旧强劲，逆势拓展空间。表明本轮以“稳增长”为基调的反弹行情仍有向纵深方向发展的动力。周末公布的CPI及PPI数据，CPI同比涨幅回升至2%，这令市场对于降息的预期进一步减弱。另外PPI进一步下滑，表明目前经济持续放缓。周末不理想的经济数据公布是导致今日大盘未能续涨的主因。此外，从技术上来看，周五大盘涨幅过大，涨速过快，提前消耗了一部分多方能量，市场需要震荡整固来消化获利盘。

　　从盘面来看，水泥作为基建等建筑原材料受益于1万亿基建项目的获批，该板块整体走强涨逾4%，有色金属、受益于成品油涨价预期的石化双雄以及页岩气相关产业纷纷走强；而运输物流、酿酒食品跌幅居前；银行、保险大权重品种逆势调整，对大盘拖累较为明显。个股方面，36只个股涨停，涨幅超5%的达百余只；两市无跌停个股。表明了很多个股在做空动能大幅释放后，游资热钱做多能量回归充沛。

　　综合来看，今日，大盘高位整固，量能依然处于近日的高位水准。上周五的反弹已经基本确立市场短期走势，以投资拉动下的稳增长政策预期助推的超跌反弹有望延续。