要想牛必须排除两大障碍 2000点保卫战即将打响

　　谢国忠：股市跌跌不休 要想牛必须排除两大障碍

　　日前，“成长的力量”2012中国成长型企业论坛第三站在广州市番禺节能科技园举行，国务院发展研究中心副主任卢中原，独立经济学家谢国忠同到场中小企业家展望未来经济发展趋势。

　　给中小企业减税是当务之急

　　在这次论坛上，谢国忠表示，要打破中国投资过多、产能过剩的恶性循环，减税是第一步。“减税不仅能够帮助中国经济企稳回暖，而且还能提高企业的效率。特别是对中小企业来说，在经济不好的时候，减免赋税将会成为中小企业的一针强心剂。”

　　谢国忠表示，在给中小企业减负的同时，也要给个人减负。以一个年收入10万元的普通白领为例，他扣除所得税、各种保险缴费等之后的实际工资为7万元。此外，商品和服务中的众多税收，最终直接或间接转嫁给了消费者。

　　对于跌跌不休的股市，谢国忠指出，“中国股市新一轮的启动，一是要减税，一是楼市要完成调整。现在股市有两个障碍，一是楼市的调整刚刚开始，银行业资金被套在里面，股市要出现牛市比较困难；二是中国企业的盈利能力在下滑，这个下滑需要去存货的过程。”

　　经济积极信号在增加

　　国务院发展研究中心副主任卢中原表示，当前中国经济的基本态势就是国内经济积极信号在增加，大家看到统计局公布的数据都是同步指标，像工业增加值、投资消费这都是同步指标，不是先行指标。从一些先行指标来看，中国经济已经进入复苏区间，尽管这个基础并不稳固。

　 　“6、 7月份中国的PIM是在走低，但是走低的幅度在放缓。你要看结构的变化。把制造业剔除掉，PIM其实是走高的，这是一个很重要的变化。上海和广东特别是深 圳的出口在下滑，工业增加值在下滑，但是看什么下滑？是传统制造业下滑，而高新技术产业出口比重根本没有下降，说明中国的高新技术出口没有受到影响，我认 为这才是积极的判断和应对。”卢中原强调。

　　2000点保卫战即将打响

　　A股市场周三小幅下跌，上证指数再创43个月来收盘新低。汇丰中国8月份服务业PMI数据再创一年来新低，打击投资者信心。大盘连续创出新低，2000点保卫战即将打响？本期《投资论道》栏目特邀开源证券研究所所长田渭东和日信证券首席投顾刘晓晨共同分析后市。

　　田渭东(开源证券研究所所长)：大盘短期内很难迅速变盘，但近期从基本面看应当有一轮反弹，因为所有的悲观因素都提前出来了。同时，近期融资推出和未来投资者对外围市场的预期，都有利于大盘反弹。

　　我认为9月份会有一轮反弹行情，整体上应当是震荡上行的。目前的下跌应该是最后一跌，有可能是一个空头陷阱。但从大的周期来看，9月份出现的只是反弹行情而不是反转行情。未来经济层面如果不配合，市场还会有反复。

　 　外 围市场方面，欧洲目前来说还是有能力来救助希腊这些债务国家的，因为其占经济总量并不是很大。另外，国际融资还有跷跷板现象，在欧美市场出现下跌的时 候，A股市场和新兴市场反而是在上涨的。A股市场和新兴市场的走势在今年二季度一直存在跷跷板现象，所以对外围市场不必过于担心。

　　投资者要密切关注成交量信号，成交量是不会骗人的。如果有资金想进场，成交量必然放大。投资者短期都在盼望出现反弹，市场对反弹力度普遍乐观一些，未来应当是有一波反弹行情。

　 　刘 晓晨(日信证券首席投顾)：现在传统的价值投资者对市场会非常迷茫，以银行为首的低估值板块，市盈率越低越往下跌，反而一些价值高估的品种，市盈率越高反 而越涨。其实，在实体经济不好以及市场存量资金有限的情况下，现在的投资逻辑看的不是市盈率，是预期。银行股确实没有良好的预期，大部分外资也在减持港股 的银行股，而且认为未来银行的资产质量不佳。国际投行对银行股是一个减持态度，未来预期并不好。

　　银行股可能会处在一个比较长时间的调 整通道里。尽管今年中报银行股业绩非常好，基本上银行板块利润占到整体A股利润一半以上，这说明银行非常赚钱。但净利润增长而股价不涨，未来一旦出现利润 下滑反而很可能下跌。这种完全没有预期的板块，可能未来很长时间会处于调整状态。

　　创业板在大股东解禁之前，一定要做高股价预期，因为大股东也希望在高位减持自己手中的股票。同时，按照新规定，如果大股东想大量减持手里的个股，必须提前两天公告。中小投资者可以比大股东提前做出反应，所以未来一个月之内创业板的风险还不是很大。