开门红成色欠佳 短期走势多有反复

　　昨日市场低开后震荡走高，主要股指重新夺回了5日均线。遗憾的是，成交放大并不明显，股指依旧未能脱离危险区域，短期走势多有反复。

　　盘面上看，中小盘个股表现突出，创业板及中小板股指涨幅均超过2%，对市场热情形成正面的提振，但表面繁荣的背后仍暗藏隐忧，权重股走势一般，沪市成交未能突破500亿元。

　　隔夜消息面来看，实质性的暖风依旧未见。最新公布的8月汇丰制造业PMI终值创41个月新低。8月经济数据都呈现反季节性下降，证实经济增速在三季度存在进一步放缓的风险。市场期待管理层出台更强有力的刺激措施，但现实情况令投资者难以乐观。8月通胀可能抬头，同时又临中秋和国庆双节，通胀压力仍限制管理层调控之手。

　　面对企业资金短缺的窘境，最新消息称，目前执行的非财政百强县平台公司不得发行企业债的规定，近期或面临进一步调整。因经济增速下滑，采取逆周期的货币信贷政策实现稳增长的难度较大。与其他融资手段相比，企业债等直接融资手段无疑将发挥更大作用，而且发改委在企业债审批时坚持根据国家产业政策审批项目用途，可实现对宏观经济的“精确调控”。此消息对实体经济而言为利好。

　　近一段时间来，商务部人士接连在不同场合透露，《国内贸易发展规划（2011-2015年）》即将出台，这是改革开放以来第一部国家级内贸发展专项规划，促消费政策加码可期。

　　同时注意到，管理层政策预调微调已经显现成效。以货物贸易外汇管理制度改革为例，自8月1日实施以来，在便利贸易活动、服务实体经济等方面的积极作用已显现，平均每家企业每年因此节省的工资费用为7万多元，东部发达地区大型企业甚至可节省20多万元，降低了企业进出口经营成本。

　　此外，昨日国内沪银、连豆粕，国外纽约金等大宗商品集体上涨。目前市场预期美联储政策将根据美大选进程做出有利于奥巴马连任的调整，释放流动性的可能较大。受市场风险偏好回升的推动，资金在豆类、贵金属等各期货品种间轮番炒作。本月中旬的美联储会议值得跟踪。

　　海外市场方面，因劳工节，美股本休市。欧股小幅上涨，德DAX暂涨0.32%报6993.04点，法CAC涨0.58%至3432.96点，英富时股指涨0.79%至5753.07点。

　　整体而言，A股市场就此大涨的基础仍待夯实。技术上，15分钟图上，长期基准线依旧下行，但股指击穿了8月24日以来形成的下降通道，但成交较为温和，大势仍在空方控制之中，投资者对此要谨慎，在沪指成功回补2085-2089缺口前股指上涨暂以弱反抽对待。