历史重现透露重要信号 9月酝酿反弹

　　8月最后一个交易日，沪指虽仅微跌0.25%，但月K线已出现四连阴，这是998点以来沪指首次出现月K线四连阴。在A股历史上，沪指前8次四连阴之后，有半数情况是在其后一个月出现反弹，但另有半数情况是出现五连阴。那么，今年9月，股市是反弹还是收出五连阴呢？

　　分析人士认为，随着产业资本增持回购增多、中报披露完毕估值修复告一段落、转融通上线转融资先行等情况出现，9月行情汇集了较多积极因素，因此沪指止于四连阴的可能性更大些。但A股若想在9月出现大反弹，有待市场最大催化剂现身，即货币政策放松。而从目前情况看，随着房价和通胀露出反弹苗头，货币放松能否出现还要打个问号。

　　/技术分析/

　　沪指超跌反弹一触即发

　　在8月的最后两个交易日里，沪指仅下跌0.28%，但个股却出现大面积暴跌，其中尤以前期强势股居多。由于近几个月来大跌超乎想象，沪指月K线已出现自998点以来唯一的一次四连阴。

　　阴跌四月逼近极限

　　从5月份开始，A股就陷入连续的下跌，至今已经出现了月线四连阴，合计跌幅为24.43%。

　　《每日经济新闻》记者注意到，本次沪指月K线四连阴竟然是沪指在2005年创下998点历史大底后唯一一次月K线四连阴，换言之，沪指在2008年大熊市时都未曾出现过月K线四连阴的情况。

　　不过，在998点之前，沪指月K线出现连续4个月以上阴线的情况并不少，记者统计显示，沪指历史上共出现过4次四连阴、4次五连阴。比如2001年6月14日摸高至2245点以来，沪指共出现过两次四连阴、两次五连阴：在见顶2245点后，沪指随即在2001年7月～10月出现月K线四连阴，跌幅接近24%；在经历小幅反弹后，沪指又于2002年9月～12月出现了四连阴，累计跌幅18.5%；同样在小幅反弹后，沪指在2003年6月～10月出现五连阴，累计跌幅为14.5%；在一波大级别反弹后，沪指在2004年4月～8月出现了最接近当前时间的一次五连阴，跌幅高达23%。

　　随着8月收官，沪指已出现历史上的第五个月K线四连阴。分析人士认为，由于沪指最高纪录就是月K线五连阴，因此当前沪指下跌正逼近极限。

　　史上连阴后极易反弹

　　如上所述，沪指月K线四连阴已接近历史极限，因此，按照历史规律来看，最早9月、最迟10月，A股将很可能出现反弹。而从历史反弹幅度看，这轮反弹如果成行，力度也应该不小。

　　《每日经济新闻》记者统计显示，在沪指历史前8次四连阴或五连阴行情后，有半数情况股市出现了大反弹：

　　1992年7月～10月，沪指月K线四连阴下跌39%，但随后出现月K线四连阳，累计涨幅164%；

　　1994年3月～7月，沪指出现月K线五连阴，累计跌幅57%，紧接着A股出现报复性反弹，其后两个月最终涨幅为137%；

　　1995年9月～1996年1月，沪指又现月K线五连阴，跌幅约26%。随后，A股出现了一波长达15个月的大牛市，涨幅高达160%；

　　1999年9月～12月，沪指月K线四连阴，跌幅16%。随后一轮长达18个月的慢牛行情出现，累计涨幅62%。

　　相比以上四次大反弹，2001年、2002年、2003年、2004年沪指出现月K线四连阴、五连阴后，反弹力度就比较有限了：

　　2001年7月～10月，沪指月K线四连阴后，11月涨幅仅为3.48%；2002年9月～12月沪指月K线四连阴后，出现了连续5个月的反弹，涨幅逾16%；2003年6月～10月沪指月K线五连阴后，连续反弹幅度为29%；2004年4月～8月沪指月K线四连阴后，也仅出现了9月4.07%的单月上涨，10月又跌5.45%。

　　综上所述，沪指史上约有一半的情况是在沪指出现月K线四连阴、五连阴后，股市迎来大牛市，但另一半的情况也可说明，在沪指月K线四连阴或五连阴后，至少会出现反弹。

　　强势股补跌或标志下跌近尾声

　　如果说上述统计仅仅限于对历史规律的总结，那么2012年8月陆续出现的强势股补跌则被分析人士认为是非常积极的信号之一。

　　数据显示，地产板块在上半年表现最出色，而7月中旬以来，地产股也是率先补跌。至今，保利地产（600048）（600048，收盘价9.41元）已一路下跌近30%，金地集团（600383）（600383，收盘价5.02元）跌幅则超过32%。

　　8月上旬以来，此前曾逆市大幅上涨的白酒股也出现补跌，贵州茅台（600519）（600519，收盘价219.76元）跌幅超过16%，古井贡酒（000596）（000596，收盘价35.53元）更下跌逾25%。

　　而本周四，盘面上出现了石墨烯、3D打印机、页岩气等概念股补跌，山东墨龙（002490）（002490，收盘价11.94元）、银邦股份（300337）（300337，收盘价21.98元）、恒泰艾普（300157）（300157，收盘价20.16元）等个股跌停，则显现出强势股补跌高潮来临。

　　分析人士认为，历史经验表明，强势股出现补跌往往是下跌行情接近尾声的标志之一。