“熊刀”割杀传统股 私募捧推“新概念”

　　2100关口终于破了！有股民在交易大厅喝倒彩。历经绵长熊市的折磨，喝倒彩的潜台词，凸显的是股民的辛酸无奈。

　　本周央行单 周逆回购量创年内新高，在公开市场净投放资金共2820亿的利好，也未能敌过PMI数据继续恶化的利空。汇丰8月份中国制造业PMI指数显 示，只有47.8，创下9个月以来的新低，而7月份终值是49.3,8月份相比7月份而言，制造业的情况是明显恶化。这次打压汇丰制造业PMI最严重的部 分来自海外需求的萎缩，汇丰提供的新订单指数只有46.6，是八个月以来的新低。总体上看，中国制造业面临“严重产能过剩”。中国证券报有关“1.92万 亿存货压顶，1269家公司‘货’满为患”的报道，也佐证了产能过剩的严峻现实。

　　于是，我们看到，周五，2100关口终于破了，中联 重科、柳工等机械制造业龙头股暴跌。“4万亿投资”催生的机械股的“天价”，如2010年淮柴动力 的55.81元(复权价，昨收18.15元)、柳工的22.85元(复权价，昨收9.06元)，或将石化为一座座历史墓碑。投资拉动让位于消费和新兴产 业，在经济转型的漫长周期里，传统产业股的辉煌，化为追忆。

　　于是，我们看到，钢铁、水泥、地产、煤炭、有色等传统产业股，随同机械制造 股，相继被老熊的“钝刀”割杀，股价反复沉沦。号称“赚钱赚的不好意思”的 银行股，打着创新旗号的券商股，前者被利率市场化和“呆坏账升温”苦逼，后者被熊市绵长的光影笼罩，均被老熊拖入泥潭，股价逐波走低。

　　 据笔者了解，不少私募基金经理，甚至干脆“看都懒得看”这些与固定资产投资紧密相关的传统行业了。在他们看来，这些行业顶多只是有超跌反弹的估值修复 机会。相反，围绕产业升级和消费驱动相关的移动互联网、电子支付、环保节能、页岩气等新兴行业，以及与“喝酒吃药”相关的大消费，成为香饽饽。

　 　于是，我们看到，安洁科技、歌尔声学等电子信息股，在国内物联网振兴政策的助推下，在美国苹果迭创新高的引领下，不屑于老熊的钝刀，独上高楼；宝莫股 份、富瑞特装等页岩气概念股，在游资和私募的哄抬下，频现井喷行情；桑德环境、东江环保等环保节能股，与老熊腾挪有术，坚韧牛途痴心未改；与“喝酒吃药” 相关的茅台、酒鬼酒、五粮液、天士力、片仔癀、恒瑞医药等大消费概念股，在传统产业股败走麦城的五年熊市里，分别上涨了1倍、3倍、1.5倍、2.5倍、 2.5倍、1倍。

　　统计显示，截至昨日收盘，有近500只个股的股价高于上证综指3478点阶段时的水平。除了确定性不强的重组股外，医药、白酒、移动互联、电子消费等板块等非周期股是牛股产生的“集中营”。

　　指数的熊市，没能扼杀局部个股的牛市。对成长股的“咬定青松”，价值投资理念的逐步渗透，是指数熊市个股牛市的背后逻辑。这与2001年至2005年的熊市期间，泥沙俱下的局面大为不同。

　 　那些迭创新高的个股，是因为符合未来经济转型的需要，消费医药受益于内需，消费电子、移动互联网代表着未来发展方向。尽管不少新技术、新材料、新能源 等“新概念”股，反复炒作后，出现了明显泡沫，但从中长期看，那些具有核心竞争力、业绩稳定增长、管理优秀的“小而美”行业和公司，将给投资人带来不菲回 报。