新股发行办法年内拟作重大修改

　　在近日举行的2012年第二次保荐代表人培训会中，监管部门有关人士透露，年内拟修订《首次公开发行股票并上市管理办法》，可能突破很大，例如 在盈利年份、无形资产比例等方面的突破。业内人士解读说，这表明以后证监会对上市公司的判断依据和把关标准会发生改变，淡化公司盈利判断，重点是看公司的 治理结构、信息披露等方面的内容。

　　据透露，证监会今年启动新股发行改革，其重中之重是以信息披露为核心，淡化对盈利能力的实质判断。据 悉，下一步将推进六方面的改革措施：一是继续全面深 化改革措施，强化信息披露。今年将修订首发管理办法，淡化持续盈利能力、募投项目可行性的实质性判断，加强信息披露要求。二是财务信息披露的完备情况，对 粉饰业绩的行为要加强核查并披露。关注利用合理合规的方式粉饰经营业绩的行为，如降低职工工资水平等行为。三是着力审核公司治理的有效性和相关信息披露。 四是继续强化分红回报的筹划和信息披露的相关内容。五是公司债试点办法已启动修改，再融资办法修改也已开始，进一步强化市场化改革方向，放松行政管制。六 是将问核程序前移，项目负责人、质控部门、合规总监、内核小组都要问核。

　　这位消息人士表示，除了金融及房地产行业外，其他行业包括生 活服务类、会展业等申请IPO均不再存在限制。而对于餐饮行业的发行审核，也不存在高端和大 众化的定位差异，在申请IPO时具有公平的机会，但要求发行人内控严格、规范运作，招股书披露内容应涵盖经营模式、市场定位、食品安全、员工安排、采购、 收款等各方面，甚至可以个性化确定各章节披露的内容。

　　这位人士还表示，接下来可能出台存量发行的细则。关于老股转让，既有积极意义， 也 有降低负面影响的措施，比如资格限定、数量限定和资金锁定。而关于券商自主配售，这是国际市场通行做法，赋予主承销商配售权是市场发展方向，但现阶段国内 完全放开条件尚不成熟，需要逐步创造条件。