汇率拐点初现 中产阶层资产“搬家”

　　7月以来，“小资”杜袖伦已经在中国内地与加拿大之间往返了四次，她不仅变卖了经营多年的酒楼，还抛售了手中的楼盘。她的初衷很简单，在人民币贬值趋势下让自己的资产更安全地保值增值。

　　今年5月，人民币汇率拐点骤现，人民币结束了持续5年的单边升值，开始悄无声息地步入贬值通道。

　　与此同时，当宏观经济走软，A股跌破各种“钻石底”“玫瑰底”时，美元持续升值，美股却屡创新高，8月15日，道琼斯工业指数上涨至13172点，几乎接近2007年的历史最高点14196点，道琼斯工业指数从2009年最低点上涨至现在，股指几乎翻了两倍。于是一些中产阶层为了规避资产风险和寻找新的投资市场，开始跨国大挪移……

　　资产挪移 逃离中国

　　这是一轮由货币贬值引发的资产流动，中国富人的钱正在向外流出。

　　杜袖伦4年前移民加拿大，最近却成了往返“中加”两地的空中飞人。

　　此前，她在广州经营着一家酒楼，同时还在国内拥有多处房产。如今酒楼早已交给别人打理，依靠酒楼的分红和出租房屋的租金，应对全家人在加拿大的日常开销。

　　“周围的人都在忙着处理国内的产业，一个朋友刚刚将位于东莞的工厂卖掉，然后用80万美元在加州购买了一栋别墅，全家移民。我准备国内就留一套房子，方便回国探亲。”按照杜袖伦说法，人民币资产缺乏安全感，还是把钱换成美元更踏实些。

　　目前，杜袖伦已经将酒楼的股份完成出让，同时将北京、广州的多处房产委托给中介机构争取尽快脱手。既要照顾两个年幼女儿，又要跟中介公司讨价还价，杜袖伦成了空中飞人，近一个月往返两地就多达4次。

　　“酒楼最近的生意不是很好，索性不要了。我在北京白石桥有一栋130平方米的3室公寓，买的时候不到300万元，按现在的楼价算500万元应该很容易出手。”出于广东人骨子里的精明，杜袖伦算了一笔账，500万元人民币可以在美国繁华地段买两套相当于国内一居室的公寓，出租一个月大概可以赚到2600美元，现在这栋房子国内的租金是6000元人民币，转手之后每个月租金多了近三倍。

　　抓紧转让不动产套现资金的同时，如何让自己手中已经深度被套的A股股票解套却让杜袖伦犯了难。

　　“持有A股10多只股，没有一只赚钱的，统统被套！甚至还有一只PT退市股。”提起股票，杜袖伦显得颇为无奈。在加拿大做了全职太太后，炒股票成了杜袖伦唯一的乐趣，然而在美国、中国内地两地的投资经历却是冰火两重天。

　　由于美股持续走强，导致杜袖伦这两年炒美股每年几乎轻松赚10万美元。道琼斯工业指数从2009年最低点上涨至现在，股指几乎翻了两倍。而纳斯达克指数也在今年年初创下了近11年来的历史最高点，自2000年来首次收在3000点关口上方。

　　同时的A股却熊冠全球。“以前每天晚上我还要看看A股，现在基本不看了。把房子处理掉后，手里的A股股票就当是留念吧。”杜袖伦表示。

　　谈到这次资产大转移，杜袖伦的思路却简单而清晰，“国内楼价比美国、加拿大贵得太多了！趁现在反弹脱手，正是时候。如今美元强，人民币弱，拿着人民币利息也高不过美元太多，换成美元更踏实。”

　　按照杜袖伦自己的说法，“我并不是什么大富豪，更无法和身家亿万急于转移资产的富豪相提并论。我也就算一个普通中产阶层，我的想法很简单，就是让自己的资产更安全。”

　　杜袖伦只是众多急于向境外转移的“中产阶层”的一员。人民币结束持续5年的快速升值，在今年二季度出现明显拐点。自2005年7月21日汇改实施以来，至2012年5月2日人民币创出6.2670元新高，7年之中人民币升值高达22%。进入今年5月以来，人民币单边升值趋势被打破，7月甚至连续多个交易连续跌停。

　　根据中国外汇交易中心的数据显示，8月15日人民币兑美元汇率中间价报6.3482，较前一交易日下降39个基点，再创年内新低，与去年11月30日的低点持平。

　　不单是在人民币升值过程中蜂拥进入内地套利的境外资金正在加速撤离中国，本土资金也在加速转移资产向境外聚集，类似杜袖伦的“中产者”恰恰充当新的一轮资产搬运工的主力。

　　“这是一轮由货币贬值引发的资产流动，中国富人的钱正在向外流出。”国务院发展研究中心世界发展研究所副所长丁一凡向《中国经营报报》记者表示，近一个月以来汇率走低，央行连续实施了降准、降息以刺激经济，但实际情况是，贷款额度并没有完全被市场消化掉，经济的负面效应还会持续。目前，在没有完全开放资本账户的背景下，仍然存在一个天然防火墙，资产外流的速度得到一定限制。未来资本账户一旦开放进程加快，资产流动性将大大加快。

　　人民币贬值 预期仍将提速

　　随着美国经济的逐渐企稳回升，避险资金更多寻求美元等具有强势地位的货币以求自保。

　　今年5月以来，中国外汇交易中心的数据显示人民币汇率连创年内新低。同期人民币离岸市场的低迷表现，让市场加重了对人民币贬值的担忧。

　　香港NDF（即无本金交割远期外汇）市场，人民币连续对美元报价都已超过6.400的水平，海外投资者看空人民币远期汇价状况依然在持续。8月15日，人民币NDF折价达到1.27%，意味着境外资金预期人民币一年内将贬值1.27%。

　　对于人民币离岸市场的持续走低，中国外汇投资研究院院长谭雅玲分析认为，“国际资金大都通过操控离岸市场的汇率变动干扰中国货币政策，进而影响宏观经济货币政策走向。”

　　谭雅玲认为，“国内企业包括政策制定者，对人民币贬值缺乏足够的应对机制。国内企业参与外汇交易，更多是投机性操作，缺乏对实体经济的配合支持。现在人民币突然贬值，企业大多在观望之中。”

　　数据显示，2010年10月人民币升值预期率接近4%。今年3月以来，人民币预期升贬值率跌破多空分界点，至今半年内持续保持贬值预期。来自国家外管局的统计显示，在这半年之内大量资本正在从中国流向境外。

　　国家外汇管理局日前公布的2012年第二季度及上半年中国国际收支平衡表初步数据显示，2012年第二季度中国资本和金融项目逆差（含净误差与遗漏）714亿美元，其中直接投资净流入386亿美元；上半年中国资本和金融项目逆差累计逆差203亿美元，资本外流的迹象相当明显。

　　其中，第一季度资本和金融项目由2011年第四季度逆差480亿美元转为顺差511亿美元。第二季度随着欧债危机的持续发酵，以及国内各项经济指标的回落，国际资本净流出714亿美元。

　　“资本回流美国确实是人民币走低的一个推动因素，也是导致美元走强的重要力量。”中投顾问金融行业研究员霍肖桦认为，受中国经济增速减缓影响，国际资本逐渐撤出国内，而随着美国经济的逐渐企稳回升，避险资金更多寻求美元等具有强势地位的货币以求自保。

　　美元走强引发资本回流的过程中，不单原来投资中国的境外资金开始撤离，杜袖伦这样的普通中产也在将境内资产向境外转移。

　　霍肖桦认为，国内富人抛售国内楼盘，投资美国不动产更多的是基于对国内经济持续下滑和房地产调控下房地产景气度低迷的担忧，投资美元以求避险，达到资产的保值增值。此外在欧债危机远远仍未解决的情况下，美元几乎成为唯一重要的投资标的，美国经济的逐渐复苏也为国际资本投资美元提供了一个良好的契机，国际资本正加速投资美元资产。

　　“目前人民币贬值的速度还不是很快，未来宏观经济如果没有起色，人民币兑美元可能加速下行。”独立观察家、资深投资人刘安民对汇率下行引发的连锁危机充满忧虑，“亚洲金融危机期间，东南亚地区货币一天贬值10%，大量资金蜂拥外流，带来房产市场大的动荡。现在富人在加快对外转移资产，中国楼市将承担更大的抛售压力。”