首份B股转H股方案亮相 中集集团欲饮头啖汤

　　首份B股转H股方案亮相 中集集团欲饮头啖汤

　　停牌一个月的中集集团 15日发布公告称，拟将已发行的B股转换上市地，以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易。若此方案能顺利实施，中集集团将成为首家A+B转A+H上市公司。

　　将开创B股转H股先河

　　中集集团方案称，公司拟申请其已发行的1,430,480,509股境内上市外资股转换上市地以介绍方式到香港联交所主板上市及挂牌交易。

　　中集集团表示，中集集团符合联交所《上市规则》中对财务 、市值、换手率、股东分布等内容的要求，公司符合向香港联交所申请以介绍方式上市的全部条件。

　　中集集团表示，此次方案同时涉及变更B股股东的权利，为保护B股股东，此方案除正常股东大会程序外，同时须经出席股东大会的B股股东所持表决权的三分之二以上表决通过。

　 　同时，中集集团此次提出的方案还为除招商局国际 、COSCO及其关联企业Long Honour之外的全体B股股东提供了高出B股现价5%的现金选择权。此次方案中B股投资者可选择中集B股 在香港联交所挂牌前行使现金选择权，将其持有的全部或部分B股转让给提供现金选择权的第三方，也可选择继续持有并保留至股票在香港联交所挂牌上市。现金选 择权方案实施后的全体B股股东的该部分股份，将授权国泰君安证券作为名义持有人在国泰君安香港开立H股账户(该账户仅用于为投资者办理代理交易和登记结算 使用)并托管公司H股股份及办理相关事项。

　　分析人士认为，若此方案能顺利实施，中集集团将开创B股转H股先河。

　　探索B股盘活之道

　 　公开资料显示，中集集团目前总股本26.62亿股，其中A股12.32亿股，B股14.30亿股。截至7月13日停牌前，中集集团A股二级市场价格为每 股13.10元人民币，B股价格为每股9.36港元。虽然中集集团的B股发行流通量多于A股，但B股交易一直处于极度不活跃状态，其成交额、成交量、换手 率等指标远低于公司A股。中集集团相关负责人表示，随着融资能力的逐步丧失及成交量的日渐萎缩，B股问题的解决势在必行。

　　“相较于回 购 的方案，B股转H股在战略及战术上更适合中集集团。”公司负责人介绍，中集集团B股股价和估值较低，而同类公司在香港的估值比公司B股更高，若实施转股对 现有B股投资者更为有利；其次，B股投资者在投资风格上接近香港投资者，且使用同种货币单位，若能转为H股，其后续投资亦能平稳过渡；此外，对为全球市场 提供物流装备和能源装备的中集集团而言，若此方案能够顺利完成，公司将成为同时拥有A股和H股的跨市场、跨交易所上市公司，国际影响力会得到提升。

　 　在中集集团看来，B股转H股是进一步完善其融资平台和价值平台的重要步骤，此举有望为公司带来更好的资金支持。而且，公司还可以借鉴香港资本市场经验， 建立起更科学的激励机制和投资者回报机制，稳步增强自身的盈利能力与综合竞争力，在全球经济复苏力度放缓的背景下争取更大的市场份额。

　　分析人士认为，对其他已发行B股的上市公司而言，若此次中集集团成功实现B转H，B股改革的新模式有望由此展开，这不仅是对解决B股历史问题的有益尝试，而且也在对投资者利益充分保护的前提下，为该类上市公司的发展增添了新的可能。

　　B股改革破题 中集集团首推B股转H股方案

　 　18这个数字在国人心中是个极为吉利的数字，这在中集集团(000039)(000039，前收盘价13.10元)身上强烈的展现出来。上市18年后， 中集集团将开创中国资本市场的先河，公司已发行的B股将赴香港联交所主板上市及挂牌交易，即B股转H股，B股改革的全新模式将由此展开。

　　对此，辉立投资(上海)资深银行分析师陈星宇则向《每日经济新闻》记者表示，中集集团的方案极具示范效应，是解决B股问题的一次有益尝试。

　　拟B股转H股

　　停牌近一个月，中集集团今日公告，公司拟将已发行的B股转换上市地，以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易，并授权国泰君安作为名义持有人，代表B股股东适时在国泰君安香港开立H股账户，该账户仅用于为投资者办理代理交易和登记结算。

　 　考虑到公司投资者尤其是公司B股投资者的利益，中集集团将向除招商局国际、COSCO及其关联企业LongHonour之外的全体B股股东提供现金选 择权，价格将高出5%，即9.83港币/股。原持有B股股份的投资者可选择行使现金选择权，即向公司安排的第三方提出收购其股份的要求。

　 　香港联交所《上市规则》相关规定显示："介绍"是已发行证券申请上市所采用的方式，该方式毋须作任何销售安排，因为寻求上市的证券已有相当数量，且被 广泛持有，故可推断其在上市后会有足够市场流通量。上述规则意味着，转换完成后，中集集团可以直接在香港联交所挂牌交易。

　　不过，采取此模式上市的公司必须符合多项条件，例如证券预期市值至少为2亿港元，预期证券上市时由公众人士持有的股份的市值须至少为5000万港元等。

　　中集集团方面表示，目前，公司符合香港联交所《上市规则》中对财务、市值、换手率、股东分布等内容的要求，符合向香港联交所申请以介绍方式上市的全部条件。

　　资料显示，中集集团已经发行14.3亿股B股，于1994年挂牌挂牌交易，迄今已达18年。

　　分析师：极具示范效应

　　此前，B股转H股在中国资本市场上并没有先例，中集集团此举无疑将开创先河。

　　对于提出此方案的原因，中集集团方面表示，公司一直致力于为全球市场提供物流装备和能源装备服务，若此方案能够顺利完成，公司的国际影响力将得以提升；融资平台和价值平台进一步完善，也将为公司带来更好的资金支持。

　　他们还称，随着融资能力的逐步丧失及成交量的日渐萎缩，解决B股问题势在必行，若此方案能够顺利完成，B股改革的全新模式将由此展开。

　　辉立投资(上海)资深银行分析师陈星宇则向《每日经济新闻》记者表示，近年B股的存在价值日渐削弱，随着未来国际板的推出，B股将被边缘化。中集集团的方案极具示范效应，是解决B股问题的一次有益尝试，对其他已发行B股的上市公司而言，很有参考价值。

　 　《每日经济新闻》记者注意到，与中集集团同为招商局旗下的深基地B(200053，前收盘价8.69港元)也已经停牌，停牌原因同样是"筹划重大事 项"。另外，招商局控股的B股公司还有招商局B(200024，收盘价14.42港元)、深赤湾B(200022，收盘价9.30港元)。

　　此外，与中集集团背景相似的还有晨鸣B(200488，收盘价2.80港元)、长安B(200625，收盘价2.78港元)等，前者已发行H股，后者则拥有国资背景，此类情形也值得投资者关注。(每日经济新闻)