短线调整不改反弹趋势

　　本周股指止跌反弹，周K线收出中阳线，投资者风险偏好显著攀升。盘面上，周期股不时发力，消费股也出现抱团取暖的现象，题材炒作更是不断升温，这些都说明市场正处于良性反弹的态势中。短线股指或将在2154点-2185点区域运行，震荡调整或在所难免。

　　7月数据表现偏中性

　　7月份CPI同比上涨1.8％，7月份PPI同比下降2.9％，这说明在国内通胀压力缓解的背景下，需求略显不足。结合海关公布的数据，7月份我国进出口总值为3287.3亿美元，增长2.7％。其中，出口1769.4亿美元，增长1％；进口1517.9亿美元，增长4.7％。经过季调后，7月份我国进出口同比增速为1.4％，外需持续疲软、出口产品成本居高以及外商贡献度减弱都是导致数据低于预期的主要原因。

　　从新公布的信贷数据分析，7月末本外币贷款余额为63.88万亿元，同比增长15.9％。人民币贷款余额60.18万亿元，同比增长16.0％，与上月末持平，比上年同期低0.6个百分点 。当月人民币贷款增加5401亿元，同比多增485亿元；广义货币余额91.91万亿元，同比增长13.9％，比上月末高0.3个百分点，7月新增贷款创2011年10月以来新低。信贷数据显著低于预期，这说明需求端仍未出现明显好转。

　　考虑到价格指数尤其是PPI持续在低位运行，在央行货币政策放松力度偏弱的背景下，企业实际资金成本仍处于较高水平，从而抑制企业投资性资本支出。因而，货币政策需要进一步放松流动性与降低资金成本，才能缓解目前的困境。

　　热点题材抢镜做多人气升温

　　二级市场方面，近期成交量温和放大，热点题材板块不断受到资金追捧。经过一周的上涨后，目前指数已处于关键区域，向上拓展还需关注蓝筹股的动向。

　　根据银行业首批业绩披露，兴业银行（601166）、华夏银行（600015）上半年净利增速分别为40％和42％，远超出此前券商对银行股17％左右的平均增速预测。银行板块业绩并未因为利率市场化影响，这对股指起到了很大的稳定作用。

　　热点板块方面，从页岩气概念炒作到海西板块再掀做多热情；从汽柴油价格上涨引发能源板块的上涨到稀土板块凌厉上行；从钢铁板块集体企稳到化工板块的集体做多；市场赚钱效应此起彼伏。但周五个股的分化不得不引起重视，指数并未延续普涨格局，前期表现强势的酿酒板块，尤其是龙头贵州茅台（600519）率先下跌，张裕A（000869）更是一度跌停。

　　需要注意的是，强势股的补跌，或多或少会对股指的上行构成压力，但强势品种的补跌，也是市场见底信号之一。而本周除了题材品种的炒作外，强周期品种、超跌股以及业绩优良股均出现了一定幅度的反弹。

　　综合而言，股指目前依然处于反弹过程中，虽然节奏会受影响，但反弹趋势并未改变；投资者依然可关注煤炭 、有色 、水泥、机械、汽车等周期性板块的反弹机会。