申银万国：20日均线附近有反复

　　盘中特征：

　　周五沪深股指微幅整理，多数股票下调，局部行情仍较活跃。上证指数收于2168.81点，跌0.24％，成交609.3亿元；深成指收盘9238.20点，跌1.06％，成交633.9亿元。申万23个一级行业指数8涨15跌，其中升幅居前的是黑色金属、公用事业和医药生物，跌幅居前的为食品饮料、房地产和有色金属。终盘两市886只上涨，151只平盘，1497只下跌，其中31只涨停，无跌停。沪深股指的日K线都是回调小阴线。股指在连续反弹之后出现休整态势。

　　后市研判：

　　大盘近期震荡整理，短线可能在20日均线附近波动。

　　周五跌幅居首的是食品饮料，它周四居涨幅之最，这反映了市场热点缺乏持续性，尽管热点多极化。申万风格指数显示，当日仅微利股指数和低市净率指数分别上涨0.85％和0.03％，风格表现较矛盾，蓝筹股目前表现尚不突出，绩优股指数当日下跌1.87％，短线稍弱于大盘。风格特征错综复杂，股指当日微跌，却有31只A股涨停，这种行情不易把握，题材股为主基调，这可能从侧面显示此轮反弹行情的复杂性和犹豫不决。

　　我们估计短期股指可能在20日均线尚需整理。目前上证指数和深成指的20均线分别在2145点和9241点左右，它们处于动态之中，不排除股指适当回调可能。上证指数自2100点暂时止跌，一口气反弹76点，继续反弹可能需要多方面的配合。周四公布的CPI和PPI在人们的预期之中，CPI同比涨幅1.8％，而PPI同比下降2.9％，多空似乎都能从中找到“理由”，下周分歧难免。好在短中期均线系统由持续下行转化为平势整理，尤其是上证指数20日均线走平，这对多方是一种安慰。日抛物线指标在本周初步显示进入反弹态势，周随机指标目前处于相对低位，持续调整13周之后，市场本身可能酝酿着修复性行情。不过，深成指尚未走出困境，B股市场似乎弱势未改，这在一定程度上影响反弹的进程和力度。

　　本周两市都收周阳线。上证指数上涨1.69％，深成指升幅1.78％，多方只能稍稍松口气。如果蓄势整理之后仍有反弹的希望，8月份阻力位在2242点左右。2012年3月29日曾探至2242点，然后反弹至2453点回调，跌破2242点后从理论上说2242点一带便成为颈线位，构成8月反弹的压力。另外，60日均线也构成阶段阻力。目前上证指数60日均线位于2236点，深成指的60日均线位于9607点，它们每个交易日呈温和下移之势。

　　操作策略：

　　股指震荡拉锯，回调少量做反弹，期望值不宜过高。

　　（主持人：魏道科A0230511040068）