“七连阴”终结 否极泰来或缓慢上演

　　在经历了周线六连阴之后，本周市场先跌后涨，最终沪指周线收出一根阳十字星。从技术的角度来看，短期指数或暂时止跌回稳，不过，周线级别的反弹行情仍需等待政策层面加大放松力度的信号。

　　具体来看，上证综指先跌后涨，周中曾下探至2100.25点的阶段新低，随后企稳回升；截至本周五收盘，上证综指收报2132.80点，全周累计微涨0.19%；深证成指收报9076.62点，全周累计微跌0.12%。与此同时，创业板指数最新收报711.92点，全周累计上涨1.19%，而中小板综指全周则微跌0.50%至4888.78点。

　　行业方面，本周“银”强“地”弱的特征较为显著。申万医药生物、黑色金属、金融服务指数全周涨幅居前，分别累计上涨2.33%、1.21%及0.95%；与此同时，申万信息服务、餐饮旅游、采掘、电子及公用事业指数全周涨幅也均在1%之内。而受“招保万金”强势补跌的拖累，申万房地产指数全周跌幅最大，本周累计下跌2.83%，申万农林牧渔、交运设备、有色金属及化工指数全周跌幅较大，跌幅均在2%左右。

　　伴随股指的持续下移，本周全部A股的市值继续缩水。具体来看，截至本周五，全部A股总市值和流通市值分别为24.97亿元和16.54亿元，较上周五的24.92亿元和16.46亿元微幅上升。估值方面，按照TTM法，全部A股和沪深300的市盈率本周小幅升至12.88倍和10.31倍；中小板和创业板市盈率分别为27.65倍和31.91倍。

　　与此同时，截至本周五，申万小盘指数相对大盘指数的溢价率为161.20%，较上周的164.93%继续回落，这也是大小盘估值溢价连续第四周出现回落。

　　分析人士指出，历史上，上证综指在2132点和1664点之前均收出周线“七连阴”；本周后半段指数的止跌回稳虽打破了周线七连阴的魔咒，但短期大盘实现较大力度反弹的基础还不牢。一方面，指数反弹并未伴随成交量的放大，资金进场抄底的意愿仍不足，从这个角度而言，反弹的人气及号召力都不足。另一方面，在底部区域，指数的波动通常都较为反复及随意，如果悲观预期得不到扭转，或者说市场期待的救市政策未能落实，则市场情绪将再度转向全面悲观，在这种情况下，指数至多会出现一定程度的技术性反抽。短期来看，来自经济数据的验证及对政策利好的预期，将令市场进入一个弱平衡的博弈状态，投资者仍应耐心等待趋势的明朗。