郑眼看盘：跌得已较惨 再遇恐慌宜买入

　　周二A股续跌，沪综指收跌0.30%报2103.63点，深综指跌1.38%报849.96点。另外，创业板指数跌1.67%，中小板指数跌1.44%，沪B股指数跌0.92%。

　　大盘周二的走势居然和周一有些相似，比如成交相仿，银行股强势及沪强深弱。不太相同的是B股，昨B股盘中虽一度下杀了许多，但尾市跌幅已大幅削减。

　　笔者昨日说，银行股强势和外盘及港股强势相关，也和交行非公开增发隐隐透露出相关方护盘倾向相关。后来笔者才想起有可能漏看了一个重要因素，这就是“退市制度逼近”。

　　当业绩不佳个股受退市忧虑影响而大面积杀跌时，也许能相对凸显出银行股的安全边际。银行股虽然有各种问题，但毕竟业绩不错，且在短期内业绩仍有望维持增长，只不过增速有可能放缓而已。

　　其实外汇市场也有类似表现，比如当市场厌恶风险时就往往涌向日元，造成日元“无厘头”上涨，即使日元基本面也有较大问题。就日元而言，就算有问题也是老问题了，就好比慢性病，要发病也早就发了，所以并不争一时。同理，银行股的利空众所周知，是长期因素，而闽灿坤B（200512）之类的股票连续跌停及市场退市情绪骤增则是当前因素，故其压力会优先释放。

　　如上述猜测不错，则操作方面可得到一些提示，比如说，当哪天垃圾股跌不太动了，或退市方面忽有些其他说法，届时投资者就该提防银行股补跌了。不过笔者认为，当银行股再度杀跌时，此时大盘即使没有长线见底，离阶段性底部也不远了，最后一跌极有可能由银行股砸出。

　　周二央行逆回购仅80亿元，这引发“降准”预期。今日我国将公布官方的PMI指数，这可能进一步影响降准方面的预期。前期汇丰公布的PMI预估值颇为乐观，不知真正形势如何。从温总理近期讲话可看出，经济下行压力仍然较大。假如未来几天降准，笔者估计对股指影响有限，因资金面“欠账”太久，所以届时可能仍然紧张。

　　目前最大的资金面影响因素是外汇占款，前几年每个月能增一两千亿元，现在远没这么多，所以每两个月降准一次才正好与以前的资金宽裕度持平。还有个因素是货币乘数下降，这自然和经济不景气及金融机构或民间借贷的风险厌恶度提升相关。

　　大盘月K线为“三连阴”，未出现人们常说的“五穷六绝七翻身”。笔者认为这和业绩冲击息息相关，因7月正是不少公司业绩利空释放的紧要关口，走势弱一些也在所难免。从A股历史看，月K线三连阴后多数为阳线，可偶尔也有四根，极限为五根。

　　操作方面，投资者多少应考虑月K线在三连阴后拉出阳线的可能，毕竟历史上这种情况更多，所以目前并不宜继续杀跌，反而应当寻机买入，特别是当遇到某些意外利空时，或遇到一些大机构大幅看空时。

　　股指在一跌再跌后如果产生反弹，爆发力通常可能较大，所以较值得进场一试。