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交行298亿元定增待批文 国家队出手挺蓝筹

www.yingfu001.com 2012-07-30 08:34 上海证券报我要评论

  超过2/3的发行规模由公司第一、二大股东财政部、社保基金认购

  记者从有关渠道获悉,交通银行非公开发行A股 方案正在等待中国证监会的正式批文。交行298亿元A股非公开发行的认购对象包括7家机构,其中超过2/3的发行规模由公司第一、二大股东财政部、社保基 金认购,认购完成后其持股比例将分别增至26.53%和13.88%。(点击进入>>>交通银行股吧)

  3月15日, 交通银行披 露了此次非公开发行A股股票方案。定增的7家机构投资者中,除浙江烟草外均为公司原持股股东。发行前财政部、社保基金持有交通银行的比例分别为 26.52%、11.36%。按照预案,交通银行此次非公开定向发行采取A+H的方式,目的在于进一步改善公司资本充足水平及资本结构。

  交通银行此次非公开发行为近年来A股市场最大规模的一次非公开发行。尤其值得注意的是,其此次定增价格定为4.55元,接近该行每股净资产,同时高于其二级市场交易价格。截至27日收盘,交通银行报在4.22元。

   “这次定增可以视作交行大股东的增持行为,而且是一次以高于当前二级市场价格认购的增持行为。”交行此次A股定增项目保荐机构、主承销商海通证券的投行 部总经理姜诚君介绍,此次发行采取了先确定发行价格、定价方式、认购对象,再报送再融资申请的模式。4.55元为定价基准日前20个交易日的92%,比证 监会规定的90%的定价底线有所上浮。

  “7家认购对象中,既包括了财政部、社保基金等”国家队“资金,也包括平安资产这样的资产管理公司,还包括一汽集团这样的生产型企业,以及上海海烟等投资公司,其认购的股份锁定期均为三年,这表明不同类型机构投资者对交通银行长期投资价值的认同。”姜诚君说。

  值得注意的是,按照规定,由于交通银行在发行审核期进行了分红派息,除权后允许发行价格相应下调,但发行人及认购对象最终决定不除息、按照原定价格发行。

  交行相关负责人表示,由于市场整体表现不佳,交通银行二级市场价格波动较大,但各投资者均表示,短期的市场涨跌不会动摇其看好交通银行良好的投资价值和发展远景。

   交行获国家背景大股东增持的现象并不孤立。数据显示,二季度期间,汇金对工行、中行两大行分别增持700万股和76.257万股。5月社保基金新开16 个账户,为7个月以来首次新开账户。同时,公司股东及一致行动人二季度累计增持62.5亿元,环比激增62%,其中不乏央企背景和地方国资背景。

  财政部社保基金4.55元/股增持交行

  交通银行非公开发行A股股票方案,目前正在等待中国证监会的正式批文。

  在以298亿元的再融资规模创下近年来上市公司非公开发行之最的同时,交通银行非公开发行A股股票方案的看点还在于,财政部、社保基金等公司大股东,以4.55元/股的发行价大规模参与认购,高出了交行最新4.22元二级市场交易价格。

   “这次定增可以视作交行大股东的增持行为,而且是一次以高于当前二级市场价格认购的增持行为。”该项目保荐机构、主承销商海通证券投行部总经理姜诚君表 示,由于采用“先定人定价再申报”的方式,发行定价存在高于发行期二级市场交易价的情况。此次大股东溢价认购表明,短期的市场涨跌不会动摇其看好交通银行 良好的投资价值和发展远景。

  4.55元:

  “定人定价”体现股东价值认可

   此次交通银行A股定增项目负责人、海通证券投行部执行总经理周威介绍,按照有关规定,上市公司非 公开发行的价格,不得低于定价基准日前20个交易日二级市场均价的90%,而其定价模式则有两种:一是“先定价再申请”,即在发行人召开董事会讨论前,就 与认购对象签订认购协议,明确约定价格、定价方式,以及发行对象等内容,认购对象锁定期三年;二是“先申请再询价”,即待非公开发行申请获证监会批准后, 再向不超过10个投资者询价,最终确定发行价格,认购对象锁定期一年。

  “这两种方式各有特点,后一种因为询价期接近发行期,经询价后确定的价格往往比较贴近二级市场交易价格;前一种为协议确定,锁定期较长,体现了认购对象对发行人长期投资价值的认可。”

  海通证券投行部总经理姜诚君表示,此次交行定向增发的7家认购对象中,有6家为公司原股东,认购完成后,其持股比例均有不同程度提高,因此“这次定增可以视作交行大股东的增持行为,而且是一次以高于当前二级市场价格认购的增持行为”。

  他认为,当前交通银行的市盈率、市净率处于历史低位,市场上不少大蓝筹股都具备较好的长期投资价值,财政部、社保基金等“国家队”资金看好中国的经济,看好中国银行业未来的前景,出手增持就是看中了长期投资的市场机会。

  另一方面,此次非公开发行之后,交通银行的资本充足率、资本结构将向好的方向变化,这将对公司未来的发展起到积极作用,表明参与认购的大股东非常看好公司未来发展的前景。

  298亿元:

  非公开发行成再融资主流

  298亿元是近年来A股市场规模最大的非公开发行项目,在二级市场,这一规模将使投资者“谈虎色变”,但以定向增发的方式,则温和得多。

  “非公开发行的方式相对来说是对二级市场冲击最小的,尤其采取‘定人定价’方式发行,而且所发股票锁定期三年,对二级市场的普通投资者及二级市场资金都没有影响。”姜诚君说。

   他介绍,交行的认购方案中体现了对中小投资者利益的关注,第一,大部分上市公司以定向增发方式再融资时,都按最低定价标准确定为均价的90%,从 2008年至今,交通银行此次定位均价92%的溢价比例是最高的;第二,交通银行此次发行不除息,按照规定,协议定价后,在报送审批期间,如果上市公司进 行分红派息,允许发行价格进行下调,实际上交行也于审核期进行了分红,但最终发行并不下调。

  交行再融资方案也获得了中小股东的一致认 可。据了解,今年5月9日,交通银行召开临时股东大会,以记名投票方式通过包括非公开发行A股股票等议案,投票股东持股数量占交行全部股份的82%,在财 政部、社保基金等大股东因关联关系回避的情况下,仍以98.6%的赞成率高票通过。

  近一个时期以来,在再融资的政策导向上,监管部门和交易所一直鼓励和引导上市企业通过定向募集、发行公司债券等方式补充资金。

  证监会统计数据显示,今年上半年,非公开发行的项目数量和融资总额,均占到全部股权再融资的80%左右。许多拟发行公司全部或者部分股票,已被机构投资者和少数有资金实力的大户所承诺认购。不少在审的大型融资项目,机构投资者也是认购主力。(上海证券报)

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