招商证券：持续回调 时间空间均已到位

　　一、行情综述：

　　周五沪深两市呈小幅震荡之势之势。尽管外盘表现突出，但受制于周末效应市场表现谨慎，上证指数收报2128.76点，微涨2.76点，涨幅0.13%；深证成指收报9087.13点，微涨5.23点，涨幅0.06%；创业板指收报703.58点，下跌3.15点，跌幅0.45%。两市合计成交942亿元，与前一交易日相比略有萎缩。

　　二、市场分析：

　　消息面上，欧洲央行行长发言表示将不惜一切代价保卫欧元的地位，我们重申如下观点：欧债危机在未来相当长时间内会导致国际金融市场动荡，其平息是一个反复和曲折的过程，但鉴于欧洲是老牌资本主义经济体，具备较强的自我治疗能力，因此该危机最终会随着经济的发展而平缓，对此投资者不必过度忧虑，受以上消息激励，欧美股市周四晚间大幅反弹。而今日A股再次表现出了“跟跌不跟涨”的弱势格局，我们来总结一下近期的行情：今日收盘后，周K线已收出了六连阴局面，无论是技术面还是量能指标均处于低位，市场信心极度低迷；此外需要投资者注意的是与指数低迷相反的个股及板块行情，如本周初以来以次新股为代表的中小盘个股行情，又如今日受益美元指数下跌而出现的煤炭有色为代表的强周期品种的盘中反弹行情。综合上述现象，我们认为随着指数持续回调无论是时间还是空间均已到位，而部分资金表现活跃持续引发局部性板块的炒作其含义是：部分资金认为目前位置市场下跌幅度有限，因此选择优质板块炒作以激活赚钱效应；而今日银行板块整体表现良好，该板块对稳定市场至关重要，可关注周末消息面情况。展望下周，随着次新股、强周期板块的陆续表现，板块轮动有望进一步深化，从而稳定市场并带动指数进入反弹周期。

　　三、操作策略：

　　尽管外盘表现良好然A股指数在周末效应影响下缩量小幅震荡，建议关注周末消息面情况。板块方面，建议中线关注券商、地产及高成长优质中小盘个股，短线可关注由于美元指数高位回落而导致的以煤炭有色为代表强周期品种的反弹机会。

　　机构来源：招商证券