市场重心缓慢下移 寻底阶段多看少动

　　一边是地产股的调整，一边是钢铁的护盘，沪深股市正是在这种看似矛盾的市场结构中呈现弱势整理态势。其中，沪综指盘中最低下探至2124.16点，创出年内调整新低。有分析指出，目前投资者情绪已落至冰点，市场弱势已成习惯，改变这一状况需要外部因素的刺激；而从市场自身情况来看，在成交量持续维持地量的情况下，横向整理或难以维持很长时间，未来市场或将进行方向性选择。

　　沪综指本周四收于低位，单日下跌0.48%，以2126点报收，创本轮调整新低，盘中最低下探至2124.16点，最高上探至2147.66点。此外，深成指收报9081.90点，下跌0.80%。沪深两市分别成交了449.1亿元与514.5亿元，成交量能仍维持在低位。上证B股指数与深证B指未延续昨日的大幅下挫，分别下跌0.09%和 0.51%，表现好于主板市场。

　　行业方面，截至周四收盘，中信一级行业指数涨少跌多。其中，仅有钢铁、有色金属指数上涨，分别上涨了1.08%以及0.07%；与之对比，农林牧渔、房地产和食品饮料指数跌幅居前，分别下跌了2.13%、1.99%以及1.37%。

　　值得注意的是，在今日地产板块表现不佳的背景下，上游的钢铁与有色板块却逆势上涨，这本身就缺乏合理的逻辑支撑，更多是相关板块受消息面刺激以及前期超跌所引发的技术性反抽，其对市场方向的决定性意义不大。

　　若A股中始终未能出席一条清晰的做多主线，那么大盘重心惯性下移或难以避免。有媒体消息称，国际货币基金组织（IMF）驻华首席代表李一衡表示，中国可能会暂缓推出进一步的货币刺激政策或扩大支出规模，因为当前的政策足以拉动经济增长。结合近期政策面的持续真空，降准时点的一再后移，管理层对于国内经济触底或已达成共识，未来大规模的刺激性政策出台的可能性不大。预计未来政策出台的节奏更可能是边走边看，在经济数据向好的情况下，政策不会继续放松，但如果经济数据继续恶化，政策立即推出刺激性政策的可能很大。因此，对一般投资者而言，此时博弈政策并非明智之举，其可能面临基本面继续下滑预期的风险。此时不如静待经济数据转暖信号的出现，8月份上旬出台的7月份经济数据将是风向标，目前还是多看少动为好。