沪指昨尾盘逆转翻红 市场正面情绪正在积聚

　　钢铁等板块再度拉升并促使沪指瞬间翻红。上证综指报收于2169.10点，涨0.37%；深成指报收于9514.17点，跌0.48%。两市共成交1193.4亿元，较前一交易日放大136.4亿元。

　　从盘面上看，前期表现稳健的地产板块受调控加码预期跌幅居前，前期上涨较多的酿酒、医药等板块也继续回吐涨幅。不过，钢铁、军工等板块纷纷上演反弹。随着沪指昨日顽强翻红，两市的多空天平是否产生倾斜？盘中地产和券商板块异动该如何看待，基金二季报披露后，又透露出主力的哪些新动向？

　　偏正面因素在聚集

　　《大众证券报》：沪指尾盘迅速翻红，也出现大幅异动，如何看待昨日股期联动的效应，空方力量是否衰竭？

　　东方证券首席策略分析师/邵宇：昨日尾盘迅速拉升，相信与场内资金对即将出台政策的积极预期有关。年中经济工作会议即将召开，近期降准预期逐渐升温，经济持续走弱背景下后续货币与财政政策有望出台，使得市场近日开始积蓄更多正面因素。从和的情况看，目前处于多空交织的状态，双方力量基本均衡。在经济基本面逐渐明朗而政策措施仍相对模糊的情况下，市场情绪起伏明显。

　　总体来说，经历连续杀跌之后，市场偏正面情绪正在积聚，等待实质性政策出台和基本面转好信号。前期低点2132点破与不破的意义已经不大，现在需要关注的是，在前期连连重挫之后，市场的偏正面因素已在集聚，虽然现在还是星星之火，但在政策和基本面信号触发下未必不会成燎原之势。这些先行信号包括中长期信贷、项目审批进程和速度、偏前端工程机械销量等。

　　国金证券（600109）财富管理中心分析师/周隽：沪指周三最低下探至2132点一线，距离前期低点仅一步之遥，显示某种“绝地反击”的态势，也彰显了主力向多的思维。从盘面上看，前期强势的地产股出现大幅调整，强势股最后出现下跌往往会成为股指调整时期的最后一跌。事实上，在周一的百股跌停以后，沪指仍能在周二、周三小幅上扬，实在是难能可贵和坚定的，且周三的量能也有一定的温和放大。技术上看，5日均线产生了压制，其后市表现不妨暂做观察，如果未来3-4个交易日2132点仍不被击穿，那么这一阶段性底部就可以得到确认。从基本面看，无论是GDP增速的下行，还是中报表现较差的影响因素都有了一定的释放，心理上的不利局面正逐步消退，而前期被忽略的政策累积效应很可能会进一步显现出来。特别是股指经历了50个交易日的调整后，反弹的要求也会愈来愈强。

　　等待新“旗手”

　　《大众证券报》：昨日地产股重挫，如何看待地产板块未来的投资机会？盘中券商股又成为拉升主力，如何看待其“风向标”的意义？

　　邵宇：地产板块的大跌主要有两个原因，一是因为房价数据的超预期上涨使市场担心更严厉的调控政策出台，二是地产股作为上半年涨幅最大的板块，估值有所偏高，资金开始有获利了结的需求。不过从中期来看不必过分悲观，因为在经济走弱背景下政策更严厉的可能性不大，扶持刚需和部分改善性需求的政策结构性放松趋势还是比较明确。不过考虑到已经兑现的涨幅和估值的抬升，地产股的中期配置价值较上半年可能会有所下降，投资者不妨将眼光进一步拓展到尚未充分获利的地产上下游行业，如上游的机械、建材、煤炭和下游的汽车、家电等。

　　券商股作为弹性最大的板块之一，在大盘拉升中往往首当其冲，市场情绪转好时也往往首先体现在券商板块上。近期券商股的活跃反映了市场正面效应增强，但后续板块能否持续走强，还要看基本面实质性利好能否兑现。

　　周隽：券商股的走强仍应视作大盘震荡过程中的反弹要求，就整个板块看，目前很难有一个持续表现的“旗手”出现，周三盘中略有活跃的钢铁股也是出于超跌反弹，海南板块的持续性也被市场担忧。未来能够担当大任的板块亟待此次中央经济工作会议给出指引，比如去年同期的文化传媒概念。就近期政策看，电子信息、宽带中国等概念有被放大的态势，但是主力建仓似乎并不充分，未来还会否有着重提及和支持也待关注。

　　未来需控制仓位

　　《大众证券报》：首批基金二季报显示，基金呈现小幅加仓大幅调仓的格局，特别是从转向地产股及大消费板块。如何看待基金的调仓动向，对普通投资者有何参考意义？两市谨慎情绪不改，此时的操作是火中取栗，还是静观其变？是抄底无忧，还是见好就收？

　　邵宇：从基金调仓情况可以看到较明确的板块轮动效应，每个季度机构都存在一些板块的获利了结并转向新的热点，如二季度对银行股的获利了结等。不过基金仓位是滞后数据，投资者可以适度参考。如果对未来预期已经不悲观的投资者可以逢低入场寻找左侧机会，持谨慎观望态度的投资者也可以再等待更明确的基本面信号出现再把握右侧投资机会。

　　周隽：今年来基金仍取得较好的正收益，关键点在于放弃了银行股，而着重布局大消费板块。从今年上半年的基金调仓思路看，对投资者最大的参考意义就在于“守得住”，对大消费概念的医药、白酒板块要有中长线的眼光；而另外一些行业则只是具有阶段性的机会，某些行业自身就存在一定的波动性。但未来仓位上的控制仍是首位，就操作而言，市场中反复活跃的板块往往具有较强的获利可能，从稳健角度出发，仍需追踪中报业绩这一主线，找到基本面健康，又在下半年会受到经济转暖、政策刺激较大的板块。