反弹缘何瞬间夭折？

　　周五市场宽幅震荡，早盘两市小幅低开，随后金融、煤炭板块的发力拉涨，股指快速反抽，但在国家统计局公布二季度GDP数据后，指数应声回落。午 后大 盘并未出现意外惊喜，股指处于震荡整理阶段，截至收盘，沪指报2185.90点，微涨0.41点，涨幅0.02%，成交561.1亿元；深成指报 9792.49点，涨39.00点，涨幅0.40%，成交648.5亿元。

　　对于当前A股市场这种局面的出现，我们认为主要源于以下方面：

　　一、宏观经济数据的不理想，特别是中国二季度国内生产总值(GDP)同比增长7.6%，为三年来最低增幅。虽然昨日反弹得益于金融数据表现佳的预期，信货数据与M2数据都相对正面，但经济面的不理想还是让市场担忧情绪加重。

　 　二、 政策亦无重大利好，QFII资格审批步伐加快，外资数量和投资额度稳步增长，但是入场情况却是雷声大雨点小，未见其影；IPO亦是时隔六周后，下周将有8 只新股申购，资金分流大；政策刺激股市消息并未有实质性，连A股一个月内2次降息，盘面没有走强却反而持续走低。无可厚非的是，当前的经济状况并不支持股 市出现趋势性行情，只有当政策和经济形成共振作用时，即政策和经济均出现好的预期情况下，股市才会迎来系统性机会。

　　三、金融、煤炭等权重股持续性并不足，板块没有持续性，个股分化严重，近期几个交易日除了防御性行业，如酿酒和医药板块走势强于与大盘外，其他板块基本都是一日游行情，而且个股方面，业绩依然成为左右其走势的主要因素，不少个股只要业绩公布下降就会大跌或跌停。

　 　从 技术上看，中短期均线空头排列对大盘继续形成反压，制约了大盘向上空间，但部分分时图技术指标的底背离，也制约了短线大盘下行空间，反复震荡构筑阶段性底 部，是短线大盘运行态势。就近期盘面的投资机会来看，在缺乏更多实体层面积极因素支撑的背景下，各板块短期也将缺乏有效的投资逻辑。另一方面，仍坚决回避 绩差股。