等待政策催化行情 提防强势板块补跌

　　A股市场周三微幅收低，结束此前连续三个交易日的升势。尽管外围股市向好一度提振大盘，但对经济前景和企业盈利下滑的担忧打击情绪。大盘结束连续升势，是反弹结束还是升途小歇？本期《投资论道》栏目特邀首创证券研发部副总经理王剑辉和日信证券财富管理中心副总监刘晓晨共同分析后市。

　　王剑辉（首创证券研发部副总经理）：现在大盘的问题在于既有对政策乐观的预期，同时患得患失，担心经济数据出现超预期的变化。现在市场等待的不是一个信号，而是一系列信号。除了降准信号以外，可能还需要等待养机构入市或者下一步财政税改政策的信号。只有出台一系列政策，才能够连续不断促发行情。这个行情不会一蹴而就，可能是逐步向上的。

　　投资者可以关注一些事件的发展，比如说经济数据的公布，应该是降准的时间窗口。这项政策出台以后，还会有后续的政策出来，比如说养老金入市已经在讨论，一旦有具体的措施出台，对市场是一个强烈的刺激。

　　预计度过5月份上缴存准金的时间窗口，资金面将出现一个显著的宽松局面。但是这种宽松，并不能代表央行不会再降准。相反，央行其实已发现阶段性资金面紧张在市场体现得非常明显。除了降准以外，难以根本消除紧张局面，所以降准预期变得更加强烈。现在市场比较一致的预期是月中这段时间将现降准，可能在10月份还有一次。

　　刘晓晨（日信证券财富管理中心副总监）：大盘有戏。在资金有限的情况下，出现大盘股不跌且轮番做多是很正常现象。投资者应该从防御转为进攻，市场上的主力可能会利用拉高卖出防御类的股票，逐渐开始布局进攻类的股票。

　　整体上7月份可能维持震荡格局，可逐步开始布局进攻类板块，例如有色品种。不过这个布局的周期很长，起码需要一个月时间，可能到7月下旬8月上旬会完成整体布局。

　　大盘出现大幅波动的可能性不大，本轮行情要出现根本的扭转还要靠有色板块。从2132点拉到2478点，各个权重股板块都拉升了一遍，但唯独没有有色，所以三季度要产生行情，指望有色股应该是最理想的状态。

　　未来指数的调整空间不会很大，风险在于强势板块可能出现补跌，将多方的人气彻底杀散。但是所有股票都不赚钱，可能是一个比较好的见底信号。